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消费金融ABS的核心是消费场景和大数据风控，前者关乎债权发生原因的真实性，后者关乎风险控制的科学有效性。消费金融的核心就是消费场景和风险控制，一方面互联网技术丰富了消费场景，这也意味着消费金融产品需要不断创新以覆盖更广阔的受众群体，同时借助互联网技术改变服。
消费金融行业已进入了发展快车道，而消费性贷款业务也呈现出较快发展的态势。消费性贷款余额从2012年末的10.44万亿元增长至2016年末的25.05万亿元，消费性贷款占各项贷款余额的比重也从2012年末的16.57%增长至2016年末的23.50%。
据《阳光证券化基金证券化周报》分析显示，上周（6.26-6.30）资金层面维持紧平衡，但市场情绪受央行对流动性的维稳态度影响，较为乐观。
上周，共有4单消费金融ABS产品发行，分别是惠益2017年第一期信用卡分期资产支持证券（规模54.5亿元／利率4.94%-5.25%）、京东金融-华泰资管【10】号京东白条应收账款债权资产支持专项计划（规模10亿元／利率5.9%-6.3%）、京东金融-华泰资管【11】号京东白条应收账款债权资产支持专项计划（规模20亿元／利率5.8%-6.1%）、京东金融-华泰资管【12】号京东白条应收账款债权资产支持专项计划（规模10亿元／利率5.8%-6.1%）。
上周备案通过的消费金融ABS有14单，分别来自小米小贷、蚂蚁花呗、蚂蚁借呗、平安普惠宅E贷、去哪儿网“拿去花”，还有长安新生车贷。
消费金融市场呈现出多元业态、共同参与、激烈竞争的格局。我国消费金融市场参与者主要包括三大类：银行、消费金融公司和平台类。其中平台类根据其业务模式在产品、风控、获客、资金等方面有各自的特点，又可进一步分为电商平台、分期购物平台和P2P平台三类。至2016年底，市场上消费金融公司一共有300多家，全国仅有21家获得消费金融牌照。其中，多数持牌机构的股东有银行背景，持牌机构中银行系占16家，海尔、苏宁等非银行系为少数，蚂蚁花呗、京东白条等规模较大的消费金融平台属于非正规军。
2017年7月14日至15日***在第五次全国金融工作会议中指出：要建设普惠金融体系。金融是实体经济的血脉，金融要回归本源，服从服务于经济社会发展，把为实体经济服务作为出发点和落脚点，全面提升服务效率和水平，把更多金融资源配置到经济社会发展的重点领域和薄弱环节，更好满足人民群众和实体经济多样化的金融需求。
消费金融ABS对实体经济无缝对接，精准输血。消费金融ABS作为资产证券化的重要板块，同样承担为实体经济输血的重要任务。无论是传统机构开展的消费金融，还是新型机构办理的科技消费金融（如互联网消费金融），只要是合法合规开展的，通过将其债权加以资产证券化，使资金回流实业领域，毫无疑问都是从根本上践行中央的金融政策。
电商平台是目前我国消费金融资产证券化的主力军，电商平台开展消费金融资产证券化项目的优势主要在于确定的消费场景和大数据的支撑。电商平台从赊购服务延伸到提供信用消费贷款，消费场景及合作商户的广度和精度是其扩展消费金融类ABS的核心竞争力。目前消费金融类ABS发行市场中最活跃的电商平台是蚂蚁金服及京东金融。例如，2015年以来，蚂蚁金服旗下蚂蚁花呗及蚂蚁借呗均获得了交易所300亿储架发行额度，截至2017年3月末，蚂蚁花呗系列共发行了32单，累计规模为657.80亿元。
1.宜人贷：中金—宜人精英贷信托受益权资产支持专项计划
宜人贷（纽约证券交易所股票代码：YRD）是中国领先的在线消费金融服务商，为出借人和个人借款人提供金融信息中介服务。以喆颢资产管理（上海）有限公司为原始权益人，以中国国际金融股份有限公司为计划管理人的“中金-宜人精英贷信托受益权资产支持专项计划”于2016年在深圳证券交易所成功发行。
2.分期乐：嘉实资本-分期乐1号资产支持专项计划资产支持证券
深圳市分期乐网络科技有限公司（以下简称“分期乐”）2013年成立于深圳，是中国领先的互联网消费金融服务商。运营两年多，分期乐从校园起步，打造了3C数码、运动户外、洗护美妆、教育培训、吃喝玩乐等多个消费金融场景。在资金端，分期乐拥有桔子理财、ABS、银行等多个丰富稳健的资金合作渠道。
在风控方面，分期乐将对消费用户进行多重审核：线上核实订单信息，进行初审；线下风控团队实地考察，进行面签；借款人提交资料后，总部大数据模型结合专家团队进行风险评估。分期乐与此前拟下发个人征信牌照8家机构中的7家有合作，会对其数据匹配度进行多次验证，并用于分期乐用户的信用评估。
3.京东白条：京东白条应收账款债权资产支持专项计划
“京东白条”是一项面向个人消费者的消费金融业务，以消费者信用为依据，用户在京东消费时，可享受“先消费、后付款”的信用赊购服务。根据京东金融建立的信用评估体系，给予信用良好的用户一定的“白条”消费额度，允许用户享受30天内免息付款、最长24个月分期付款等增值服务。
京东白条应收账款债权资产支持专项计划的具体产品期限为24个月，前12个月为循环购买期，以入池标准挑选合格基础资产进行循环购买；循环期内每季度兑付优先级投资人收益；后12个月为本息摊还期，摊还期内按月兑付优先级的利息和本金；待优先级本金全部偿付，将剩余收益支付于次级投资人。从利率水平来看，京东白条应收账款债权资产支持专项计划优先1级的债券最低发行利率为5.1%，低于2015年市场上发行的所有涉及互联网借
4.阿里小贷：东证资管—阿里巴巴1-10号专项资产管理计划
“东证资管—阿里巴巴1-10号专项资产管理计划”以阿里巴巴小额贷款公司面向小微企业发放贷款形成的债权为基础资产，将在3年内不定期发行10期产品，每期发行额度为2~5亿元。根据小贷资产期限较短、随借随还的特点，该产品在交易结构设计上采用了循环购买的方式，即基础资产相关债权获得偿还后，用获得的资金循环购买新的合格小贷资产，可解决短期贷款资产和长期证券化产品的期限匹配问题，在国内资产证券化市场是首次尝试。
5.蚂蚁花呗：德邦花呗第一-二十八期消费授信融资资产支持专项计划
“蚂蚁花呗”是蚂蚁金服推出的一款消费信贷产品，申请开通后，将获得500-50,000元不等的消费额度。用户在消费时，可以预支蚂蚁花呗的额度，享受“先消费，后付款”的购物体验。
花呗ABS的发行，改变了原市场上消费贷资产证券化融资规模偏小、成本偏高以及产品设计依赖外部增信等问题，且花呗ABS的发行成本也创同类型资产新低。其优先级利率为3.6%，为同行最低，次优先级为5%。
6.借呗：德邦借呗第一-二十二期消费贷款资产支持专项计划
“借呗”是支付宝推出的一款贷款服务，申请门槛是芝麻分在600以上。按照分数的不同，用户可以申请的贷款额度1,000至30万元。借呗的还款最长期限为12个月，贷款日利率是0.045%，随借随还。
7.唯品花：中金-唯品花第一期资产支持专项计划
“唯品花”是唯品金融的消费贷款产品，是一种“先消费、后还款”的全新支付方式，由太平洋财险承保。用户在唯品会使用唯品花购物付款，可进行分期付款，每期手续费0.5%。
8.百度有钱花：百度有钱花-华鑫2016年第一期贷款资产支持专项计划
“百度有钱花-华鑫2016年第一期贷款资产支持专项计划”以重庆百度小额贷款有限公司为原始权益人，并以其对“百度有钱花”用户拥有的教育贷款债权及对教育服务机构拥有的服务费债权为基础资产，发行总规模为6.05亿元，采取结构化的产品设计方式，分为优先级A/B/C档、中间级和次级，设置优先级资产支持证券A档4.25亿元，评级AAA；优先级B档0.2亿元，评级AA+；优先级C档0.2亿元，评级AA；中间级资产支持证券0.64亿元，评级A；次级资产支持证券0.66亿元，由原始权益人认购。
9.小米小贷：中信证券-小米小贷1号第一期资产支持专项计划
“小米贷款”是面向小米用户的纯信用、无抵押贷款产品，在小米金融对用户行为综合评估后明确相应的贷款额度，单笔贷款额度最低为100元，最高为用户的可用额度。从贷款发放当天开始按照每天0.05%计算利息，还款当天不计息。逾期部分的本金或利息的逾期利率为正常贷款利率的1.5倍，即为每天0.075%。
10.捷信：捷赢2017年第一-二期个人消费贷款资产支持证券
捷信中国创办于2004年，开创人为PPF集团。捷信消费金融有限公司于2010年成为中国首批设立的4家试点消费金融公司之一，是我国第一家也是目前唯一一家外商独资的消费金融公司。以捷信消费金融有限公司为发起机构，东方花旗证券有限公司和国开证券有限责任公司为联席主承销商的“捷赢2017年第一期个人消费贷款资产支持证券”于2017年成功发行。
11.去哪儿拿去花：读秒-去哪儿网第一期消费分期资产支持专项计划
去哪儿与闪白条共同开发的拿去花产品，是一款基于去哪儿平台开发的旅游消费金融产品，只需消费者在平台上填写申请信息，激活开通，即可领取并使用最高2万额度，最长30天免息期，可分3期、6期、9期、12期四档分期支付的消费金融服务，分期手续费远低于信用卡分期费率。此次读秒场内ABS的发行，意味着市场上首单以独立信贷技术服务商作为主要发起人的互联网消费金融ABS在上交所正式挂牌，打破了以往互金行业主要由电商巨头发行ABS的模式。该计划首期发行规模为2.45亿元，分为优先A级(73.47%，AAA评级)、优先B级(16.33%，A评级)、次级(10.20%)资产支持证券，中信证券担任本专项计划的管理人和主承销商。
消费金融ABS交易结构的发展趋势
1.原始权益人多样化，发行场所多元化
2.SPV及管理服务机构多元化
3.越来越多的企业采用储架发行方式
4.资产注入多采循环购买形式
5.大多侧重内部增信，极少采用外部增信
6.大多侧重挖掘消费场景与大数据风控，作为ABS产品设计的核心逻辑