金融简单来说就是一个的“挪钱”行为。我们在《DeFi系列一:稳定币何去何从？》中讨论了在传统金融和DeFi中“钱”的概念，这里我们来讨论一下“挪”这个动作。
“挪”的本质是交换。除开非法的掠夺和少数的赠与行为，在金融活动中，“挪钱”便是一种钱与资产各项权利间的交换。这里涉及到所有权的概念，具体是指对自己的财产所享有的占有、使用、收益和处分的权利。而交换就指把财产的所有权，或者所有权下四种权利中的一种或几种在时间上和空间上与钱进行交换的行为。下面我们就来看一下常见的几种金融活动：
交易行为：
交易行为是最简单的钱与资产的交换行为。B在这里是把自己的财产所有权给到了A，交易行为在T_0这一个时间点完成。这里的交换只包含空间上的行为，过程不涉及时间上的安排。
股权（股票）：
当交易行为中的财产是公司股权的时候，就是股权交易。股权就是股东通过占有公司股份所享有的权利。这个权利包括，享有等比的公司财产，参与公司的管理经营，从公司获得经济利益等权利。股票是股权的一种凭证。常说的炒股票就是买卖上市公司的股权。只不过散户持有的股权比重太低，无法对公司的管理经营起到决定性作用，因此对上市公司资产的占有、使用及处置权都被无限缩小，只有收益权还发挥作用。股权交易也是只有空间上的交换，没有时间，因为在买入股票时已经获得了对应的权利。
债券，借贷，银行存款：
借贷，债券，银存等活动中交换的不是财产（担保物）的所有权，而是担保物附加条件的处置权（抵押时不涉及占有权，而质押时占有权也会被交换），换取的则是钱的使用权。由于完整的所有权没有让出，所以在后续往往会有个在T_1时间对出让的部分权力“归还”的动作。因此交换即发生在空间维度也发生在时间维度。担保物通常为具体的车、房等，抽象的信用，名誉等在银行存款活动或信用贷款中也发挥着类似担保物的作用。T_0 到T_1这个时间段里，借出钱的使用权所收取的费用就是利息。在金融活动中，“借”和“还”基本上都是指财产使用权的交换，也是加杠杆的行为。一借一还中间往往会有利息产生。
期货：
期货交易就是在T_0时约定一笔交易，并在T_1的时以约定价格执行。这个价格是对双方在T_0时点对T_1时点该资产价格的预期。期货是约定未来进行的交易，因此交换过程涉及空间与时间两个维度。但若资产价格发生剧烈波动，要怎么保证双方还愿意履约呢？这里引入了一个第三方，交易所C。A和B同时交一笔保证金到C，以此约束双方切实履行未来的交易义务。这期间，只需支付少量保证金，实质承担了100%资产的交易收益/损失，杠杆便出现。
期权：
期权是指在T_0阶段A花少量的钱获得了在未来T_1时间和B进行某一交易的权利。与期货不同，期货在T_0到T_1只发生了一笔交易；期权在这期间是发生了两笔交易，其中一笔的交易物是未来交易的权利。所以这个权利是可以再次交易给其他人的。
交换的平台 --- 交易所
上面简单分析了5种常见的“挪”的动作。我们会发现所有的金融活动，归根到底都是交换行为。就算在其上叠加时间限定、保证金等条件，最终目的都是实现财产所有权或者细分权利的一种或几种的交换。这个财产可以是具体物体，可以是一笔钱，也可以是抽象的权利。复杂的金融衍生品都只是对交换过程进行更多的条件叠加，将上述列举的基础金融工具加以各种组合。
既然是交换，那便需要交易所/交易平台。并非说交易所是交换的必需，但交易所的存在为交换提供了极大的便捷，传统的交易平台除了证券交易所、期货交易所，还包括银行，P2P平台等，它们提供了包括电子化的交换方式、结算清算服务、可信任的第三方、交换需求发布等服务，显著提高了交换的效率。
在DeFi世界中，依托智能合约，可以轻松实现交易的自动化执行、结算清算等，似乎交易所的作用被极大弱化。但交易所依旧有其存在价值，我们仍需要交易所担任交易信息的发布平台。P2P平台初衷便是为借贷交易提供一个平台，其点对点借贷的特征又与区块链内涵有着神似之处，因而P2P这一金融创新的失败也会给区块链交易所提供启示。
P2P失败很重要一点在于其自身往往参与到了借贷过程中。P2P平台需要“兜底”机制来吸引客户，“兜底”却又是仅有风险没有收益的事情，因此平台为了弥补这一风险，通过资金池、自营盘等形式参与交易或挪用资金以此获得超额收益。一旦任意环节资金链断裂，兜底的资金池或自营盘快速被榨干，连带着殃及投资者，更别谈兜底了。国家一再让P2P平台整改，退出资金池增加资金监管都收效甚微，还是因为其中利用信息不对称所能获取的利益太过诱人。
假使交易所/交易平台能做到证券交易所那样自身不参与交易，仅发挥提供交易需求信息、撮合交易的功能，则不会有那么多P2P暴雷了。这是P2P平台的问题，也是中心化交易所存在的问题。
DeFi中的DEX
在DeFi中，当前的交易主要在各个中心化交易里完成。中心化交易所的作恶成本太低，甚至可以操纵价格与客户做对手盘交易获取收益。这种既当运动员又当裁判员的方式，实在难以保证交易的公平。DEX（去中心化交易所）的交易依托智能合约，就算是交易所自身也无法干预。这使得交易所能发挥交易信息发布的功能，若交易所想要参与交易，那它也是以一个普通投资者身份参与其中，在交易过程中没有更多的信息优势或是操作捷径。因此，DEX会是未来线上交易所甚至是线下交易所（证券交易所等）发展的方向（可以参考之前的文章《什么样的去中心化交易所才是未来》）。
现在市场上的DEX普遍有着交易速度慢，交易深度浅，交易对少等缺点。DEX受制于它背后公链的性能。要想用户体验能赶上中心化交易所，作为基础设施的公链还得要大力发展。最主要要克服两点：一是提高TPS(每秒交易处理量）。用一些扩容方案增加每个区块的容量。这样处理单个区块的时间不变，但是每个区块里记录的交易变多了，TPS也就提高了。二是增加跨链功能。跨链不光是为了方便各种数字资产的交换，也是为了可以接入央行数字货币。在《从区块链的本质看无币区块链》一文中提到，央行数字货币大概率是一种私有链。要实现央行数字货币交易，公链就必须能跨链到这个私有链上。
现有的公链已经在这两点上完成了理论的论证。从今年开始这些公链也将陆续落地：比如以太坊2.0的扩容，波卡的跨链等。相信公链的瓶颈在这两年内就会突破，届时DEX将会有一个性能上的飞跃。这两年央行数字货币也加快了研发脚步有望在几年内落地。到那时“挪钱”活动的“挪”和“钱”就分别准备就绪，DeFi则会有一个爆炸式的增长。
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