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《聪明的投资者》本杰明 格雷厄姆 著（巴菲特导师，价值投资者）。巴菲特视其为最伟大的投资书籍；
多数人都不满足获得平局收益，更希望获得超额利润；获得令人满意的投资结果比大多数人想象得更简单，获得更巨大的收益比大多数人想象得更复杂；
聪明的投资者是什么样的？
投资者应该具备的特性
耐心、约束、学习、驾驭情绪、反思
投资 与 投机 差异
深入分析为基础、能确保本金的安全、能获得适当的回报 才能称为投资，否则就是投机；
投资原则：1、需要对你的投资有更详细的分析；2、需要让自己的投资更多样化；3、不要疯狂的最求利润，要最求稳健的回报；
非理性的投机典型场景：（1）意识不到自己的投机行为；（2）缺乏足够的知识和技巧，严重投机；（3）动用比你能承受损失更多的资金；
在投资者的潜意识和性格里，多半存在着一种冲动，它常常是在特别的心境和不同于常规的欲望驱使下，未意识到地去投机、去迅速且够刺激地暴富。
投资者分类—防御型/进攻型
防御型投资者：防止通货膨胀贬值，投资获取适当的收入。（对于一般人的建议）
进攻型投资者：相比防御型投资，愿意承担风险，投入更多时间，投资与投机组合，赚取更多的利润。（适合：有钱有闲、有稳定的收入来源 的人；或者作为学习者的年轻人，注意是以学习为目标 不以在市场赚取利益为目标）；
—防御型和进攻型 没有好坏之分，只有 期望和投入 的差异，一般人实际更适合防御投资。
进攻性投资者靠的不仅是投资者的预见力和交易能力，还要求比同一领域的大量的竞争者更聪明。
怎么做 进攻型投资者—按商业准则行事
1、知道自己干什么、熟悉相关业务；
2、结实专业投资人士、熟悉细节；
3、不要让其他人管理你的业务，为你的每一笔投资决策；
4、有勇气相信自己的决策、有咨询，不被他人干扰
聪明的投资者买什么？
任何时刻资产配置 总资产的股票/基金 25%~75%，剩余中低风险的投资理财。
低风险！= 低回报：关键点在于投入更多智慧；
市场整体安全时，分散投资才有降低风险意义；
防御型投资者股票建议
股票：适当分散 选择10~30只、大型知名公司、长期分红、市盈率7年平均数参考；（不要选择成长型）
基金：基金是一个很好的选择，但要注意市场下跌，基金亏钱可能比指数还快，不要指望基金获得比市场平均水平更好的收益；（注意 最近两年收益较好的基金、投机产生、两年高收益后面是十年的亏损）
进攻型投资者股票建议
要选择什么？
部分投入以上的防御型投资者的类型，剩下投入（充分依据，小心判断）成长型；
成长型：有望在 10 年至少将其收益翻倍，即它们的复合年收益率增长超过 7.1％。
更多关注：1、被忽视 低市盈率大公司 2、被明显低估的股票，如股价低于流动净资产的股票；3、板块中被忽视的二类企业
不要做什么？
1、不要涉足需要谨慎考虑领域，特别是不了解或者难以审查的类型，如 新发/高息/外国；
2、不建议把重点放在寻找优质股票上面，市场上已经有大量的专业团队，早已经推高的这些股价，个人投资者难以走在专业团队上面。
3、原则能带来基本稳健收益，激进的选择上不要使用大部分 投资者/投机者 策略（要特别注意：比平均收入增值率高得多的价格出售的热门股）；
聪明的投资者交易策略—什么时候买、什么时候卖？
投资成功与否应该用长期的收益或长期市场价格的增长来衡量，而非短时间内赚取的差价。
投资者和投机者最实际的区别在于他们对股市运动的态度上。投机者的兴趣主要在参与市场波动并从中谋取利润；投资者的兴趣主要在以适当的价格取得和持有适当的股票。
不要把投资的重点放在时机（市场波动/价格波动）上
市场波动是投资决策的向导、价格波动是投资效益的指示计
把重点放在时机上，最终都会成为一个投机者，从而得到投机者的结果；
除非你是低买高卖的策略（本身并非非常好的选择），否则不要在市场波动中频繁的调整投资组合。
更不要期望在短期价格波动变化中谋求利润（各类专业机构高频交易下，个体的投资者避免陷入其中）。
如果投资者认为他能通过预测和时机赚钱，他就要每天作大量的预测，而他认为经纪人或咨询人员的预测比他更可靠，他就会经常去咨询，而很少自己去思考
几种投资方案的问题：
（1）顺势交易，超过某个点 开始买入或者卖出。
市场形成大趋势有效，但在震荡过程中 大量错误信息会极大增加交易成本（众多交易者采用这个策略会引起暴涨暴跌）；
（2）简单的低卖高卖，大跌后买入 希望 大涨后卖出；
几乎所有的牛市都具有这样几个典型的特征：历史性的高价位；高价格收益比；相对于债券收入较低的股息收入；许多投机活动；许多质量较低的普通股上市。牛市购买的劣质股票为 股民投资最大障碍；熊市不言底，牛市不言顶，预测风险
（3）股价下跌分批买入，上涨分批卖出；
严格执行这个方案，低收益，往往无法重新回到股市，不能在大涨时赢取最大收益。
以适当的价格持有适当的股票
关注股票价值本身 估算价值（低于买入、高于卖出）。忘记股市存在，多关注 股息回报、公司经营；
格波动对真正的投资者只有一个重要的意义：当价格大幅下跌后，提供给投资者购买机会；当价格大幅上涨后，提供给投资者出售机会。而其他时候，他如果忘记股票市场而把注意力放在股息收入和公司运作状况上，将会做得更好。
具有良好的股票组合的投资者应预计到其股票价格会发生波动，但无论其涨跌，他都应避免过分激动。
过去股票7~10年市盈率平局数，低于市场水平 适合防御性投资者买入；
进攻投资者 投入成长型公司，最近2~3年远高于7到10年水平；
中心思想：安全边际，安全不安全应该看价格（公司优质 股价太高也是危险的）