第一章 行业发展概况
1.1 行业概况
会计师事务所是专门从事财务、税务等领域的专业服务机构，其服务范围涵盖了审计、会计、税务、咨询等多个方面。
近年来，随着全球经济的不断发展和国际贸易的增加，会计师事务所行业也得到了快速发展。据统计，2019年全球四大会计师事务所的营业收入超过了1500亿美元，其中，审计服务仍是其主要营收来源。同时，会计师事务所还在积极拓展其他服务领域，例如咨询和税务服务，以应对市场变化和客户需求的不断变化。
然而，会计师事务所行业也面临着一些挑战。例如，审计行业竞争激烈，市场份额分配不均；同时，随着技术的不断发展，传统的审计模式也面临着挑战，会计师事务所需要不断创新以提高服务质量和效率。
我国对从事证券相关业务的会计师事务所和注册会计师实行许可证管理制度。根据有关部门颁布的《关于注册会计师执行证券期货相关业务实行许可证管理的暂行规定》，注册会计师必须取得有关部门颁发的执行证券期货相关业务许可证，方可从事对公开发行和交易股票的企业、证券经营机构和证券交易场所进行会计报表审计、净资产验证、咨询服务等证券相关业务。
我国《注册会计师法》规定，会计师事务所只有合伙和有限责任两种形式，但在具体做法上已出现多种形式。
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国有所：我国在开创注册会计师事业之初，会计师事物所是通过挂靠于某一国家机关而建立起来。事务所的风险和责任实际上都由国家承担。这种体制在当时特定的历史条件下对于推进我国的注册会计事业起了一定的作用。但是有关注册会计师事业进入到新的时期，“挂靠所”的弊端就逐渐出来。现国有所已退出历史舞台。
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合伙所：合伙所是《注册会计师法》规定的一种形式。该法允许个人合伙发起设立会计师事务所，并将其作为会计师事务所组建的首选形式。这是我国会计师事务所体制改革的一项重要突破。个人合伙成立会计师事务所有利于斩断事务所与权利部门的联系，解决会计市场上的行业垄断，地区封锁等不正当竞争行为。个人合伙所不依附于任何机构和组织，更能体现中介机构客观、公正、独立的特点，保证注册会计师的执业行为。由于合伙人的风险意识，使其更加注重内部管理和提高执业质量。
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合作所：合作年是由从业人员发起组织的，承担有限责任的，集体性质的会计师事务所。如上海的浦东事务所就是上海公信中南会计师事务所投资12%，上海市南市区审计局工会投资12%，事务所员工投资76%成立的。
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有限责任事务所：有限责任会计师事务所是由注册会计师发起设立，股东以其出资额为限承担责任，事务所以其全部资产对债务承担有限责任。它不同于有限责任合伙制的事务所，它的发起人和事务所在法律上都承担有限责任。
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集团所：集团所是由众多的具有内部联系的事务所，按专业化、协作化、联合化、集中化的原则，以一个或几个大所为核心，在自愿、平等、互利的基础上，打破部门、地区、所在制、规模大小的差异联合组成的多形式，多层次的具有法人地位的大型事务所联合体。
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个人所：深圳注册会计师条例中规定：有10年以上的专职从事审计业务的专业人员可申请设立个人事务所。
此外，中外合作会计师事务所是经中国政府批准的，由国际会计师事务所或境外会计师事务所（以下简称合作外方）与境内会计师事务所（以下简称合作中方）在中国境内合作设立的会计师事务所（以下简称合作所）。合作所的一切活动，必须遵守中国的法律、法规的有关规定。
截至2020年12月31 日，全国有会计师事务所9800余家（含分所1200余家），其中，业务收入过亿元的有 51家。中注协个人会员总数达到28万，其中，执业会员11万余人，非执业会员17万余人。全行业收入从2015年的689亿元增长到2019年的1108亿元，年均增长超过10%。行业持续服务企事业单位达420万家，同时，深度参与国家“一带一路”建设，为1.1万家中国企业在全球200多个国家和地区设点布局提供强有力的专业支持。
图 2015-2020年在国内会计师事务所总数量变化情况（单位：家）
资料来源：资产信息网 千际投行 中注协
图2 2015-2020年中国会计师事务所分所数量变化情况（单位：家）
资料来源：资产信息网 千际投行 中注协
1.2 会计师事务所设立与审批
会计师事务所可以由注册会计师合伙设立。合伙设立的会计师事务所的债务，由合伙人按照出资比例或者协议的约定，以各自的财产承担责任。合伙人对会计师事务所的债务承担连带责任。会计师事务所符合下列条件的，可以是负有限责任的法人：
(一) 不少于三十万元的注册资本；
(二) 有一定数量的专职从业人员，其中至少有五名注册会计师；
(三) 国务院财政部门规定的业务范围和其他条件。负有限责任的会计师事务所以其全部资产对其债务承担责任。
根据1993年颁布的《中华人民共和国注册会计师法》(以下简称注册会计师法)中的有关规定和《有限责任会计师事务所设立及审批暂行办法》中的规定，有限责任会计师事务所是指由单位发起设立的会计师事务所。有限责任会计师事务所注册资本不少于 30万元；有一定数量的专职从业人员，其中至少有5名注册会计师；并符合国务院财政部门规定的业务范围和其他条件。发起单位以其出资额对会计师事务所承担责任，会计师事务所以其全部资产对其债务承担责任。
根据《注册会计师法》规定，会计师事务所可以由注册会计师合伙设立。合伙设立的会计师事务所的债务，由合伙人按照出资比例或者协议的约定，以各自的财产承担责任。合伙人对会计师事务所债务承担连带责任。合伙会计师事务所设立的申请与审批程序与有限责任会计师事务所设立的申请及审批程序大致相同。只是在递交申请书时应附送的文件有所不同。
第二章 商业模式和收入模式
2.1 商业模式
全国会计师事务所2018年度实现业务收入793亿元，同比增长11.41%；包括与会计师事务所统一经营的其他专业机构的业务收入在内，全行业2018年度实现业务收入1014.8亿元。最新数据显示，到2020年，我国会计师事务所现实业务收入1108亿元，首次突破千亿规模。
图 2017-2020年中国会计师事务所业务收入变化情况（单位：亿元）
资料来源：资产信息网 千际投行 中注协
会计师事务所从事的业务类型包括会计服务、审计服务、税务服务、法律咨询、人力咨询、管理咨询、财务顾问、资产评估、工程造价等业务。
图 会计师事务所从事的业务类型
资料来源：资产信息网 千际投行 观研报告网
传统的会计业务和审计业务也不再是会计师事务所的四大业务中各占半壁江山的局面，体现了业务多元化拓展是会计师事务所发展的必然趋势。
图 会计师事务所审计的基本流程
接上图
资料来源：资产信息网 千际投行
除此之外，有证券业务资格会计师事务所是可以审计上市公司，参与IPO审计的会计师事务所。iFinD数据显示共有40家有证券业务资格会计师事务所
普华永道中天会计师事务、安永华明会计师事务所、德勤华永会计师事务所、毕马威华振会计师事务所作为2021年度会计师事务所综合评价排名前四名的会计师事务所，其收入分析如下：
表 普华永道中天会计师事务收入分析（单位：万元）
资料来源：资产信息网 千际投行 中注协
表 安永华明会计师事务收入分析（单位：万元）
资料来源：资产信息网 千际投行 中注协
表 毕马威华振会计师事务收入分析（单位：万元）
资料来源：资产信息网 千际投行 中注协
表 德勤华永会计师事务收入分析（单位：万元）
资料来源：资产信息网 千际投行 中注协
2.2 技术发展
中国注册会计师协会近日印发的《注册会计师行业信息化建设规划（2021—2025年）》（下称《信息化规划》）明确提出，行业信息化未来五年建设目标为标准化、数字化、网络化、智能化。
打造满足行业信息化建设需求的标准体系
标准化是指重点围绕数据标准，建立满足行业信息化建设需求的标准体系，夯实信息化建设基础。
当前，中注协正在组织相关标准化专业机构、会计师事务所、软件服务商和IT专家，从审计作业、行业管理服务、电子证照等领域研究制定统一的行业数据标准，为行业信息化建设和软件服务商开发信息产品提供技术规范，为建设行业数据中心和增强行业数据应用能力奠定基础。
表 2020年度会计师事务所综合评价TOP10会计师事务所信息技术人员数量（单位：人）
资料来源：资产信息网 千际投行 中注协
打造信息网络生态
《信息化规划》提出“标准化、数字化、网络化、智能化水平大幅提升，基本实现行业数字化转型、基本实现网络强注会目标”是行业信息化2035年远景目标，这为行业信息化建设指明了发展方向与路线图。
网络化，是指促进行业管理信息系统、注协机关协同办公系统、会计师事务所信息系统、相关监管部门信息系统之间互联，以及与国务院“互联网+监管”和“信用中国”等社会诚信平台的互通，形成行业信息系统的网络化生态。
智能化是行业信息化的最终愿景
智能化是指按照统筹推进、分类指导思路，围绕会计师事务所治理、质量管理和审计作业等领域，有序推动会计师事务所信息化建设普及和智能化升级。
《注册会计师行业信息化建设“十三五”规划实施情况评估报告》（下称《评估报告》）指出，“四大”内地成员所和少数本土大型会计师事务所，已经开始在人工智能、区块链、大数据、无人机、机器人、虚拟现实、物联网和3D打印等前沿信息技术方面开展研究应用，信息化建设进入智能化应用阶段。
网络安全建设保障数据安全和业务持续运行
强化网络安全建设是加快信息化基础研究与建设的任务之一。《信息化规划》对此提出健全网络安全制度规范，建立网络安全监控体系，保证会计审计资料数据安全；建立信息化应急管理机制，确保数据安全及业务的持续运行；促进开展网络安全等级保护测评，提升网络安全防护能力，确保应用系统和数据资产安全等多项措施。
通过开展网络信息安全现状梳理与诊断、设备安全域划分、网络结构改造优化等阶段工作，中注协行业信息系统已经达到国家安全等级保护三级标准。
先进系统技术架构促进高质量发展
在加快信息化基础研究与建设方面，《信息化规划》提出打造先进的系统技术架构、推动构建行业数据标准体系和强化网络安全建设等3项任务。
《信息化规划》指出，围绕信息系统的高并发、高可用、高性能和先进性，充分考虑云计算和移动互联网发展趋势，结合业务逻辑和应用场景，行业协会和会计师事务所在建设信息系统时，选择安全、稳定、先进的系统技术架构。
推动行业数字化转型发展
数字化战略的落地，被认为是提高审计质量、满足公众需要的关键途径，是提升行业服务质量和治理能力、促进行业专业化和职业化发展的有效手段。
未来，事务所的鉴证业务模式将产生变化。传统通过验证企业内部数据和业务逻辑，评估企业某个时点财务状况或某个时段盈利能力的鉴证业务模式，将转向依靠信息技术，通过综合判断企业内外部数据和各类信息，鉴证已经发生的事实，并为市场投资者提供更多决策判断的鉴证业务模式。
2.3 政策和监管
会计师事务所行业主要监管单位为各级的财政部门，也同时受到国务院国资委、银保监会等部门监管。
自律组织有中国注册会计师协会。中国注册会计师协会，简称中注协，是在财政部党组领导下开展行业管理和服务的法定组织，依据《注册会计师法》和《社会团体登记管理条例》的有关规定设立，承担着《注册会计师法》赋予的职能和协会章程规定的职能。成立于1988年11月。
中注协积极探索行业管理的规律，加强面向注册会计师和非执业会员的服务、监督、管理、协调职能建设，建立完善了行业管理和服务体系，即以服务经济社会为导向的鉴证服务体系，以胜任能力为导向的考试评价体系，以严把“门槛”为导向的注册准入体系，以国际趋同为导向的执业标准体系，以终生学习为导向的继续教育体系，以诚信道德和执业质量为导向的监督检查体系，以事务所“走出去”为导向的国际合作体系，以做大做强为导向的发展战略体系，以政治保证为导向的党建工作体系，以服务监督管理协调为导向的行业组织体系。
行业主要监管法律法规有《会计法》《审计法》《证券法》《公司法》《合伙企业法》《企业破产法》《反洗钱法》《会计师事务所执业许可和监督管理办法》《会计师事务所、资产评估机构、税务师事务所会计核算办法》《会计师事务所从事证券服务业务备案管理办法》《关于推动有限责任会计师事务所转制为合伙制会计师事务所的暂行规定》《会计师事务所审计档案管理办法》《其他专业资格人员担任特殊普通合伙会计师事务所合伙人暂行办法》《会计师事务所从事中国内地企业境外上市审计业务暂行规定》。
第三章 行业估值和全球龙头企业
3.1 行业综合财务分析和估值方法
在分析会计师事务所的财务状况时，一般采用以下分析方法：
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财务比率分析：通过计算会计师事务所的财务比率，例如流动比率、速动比率、资产负债率等，评估其财务状况和风险承受能力。
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财务趋势分析：比较会计师事务所的财务数据在多年时间内的变化趋势，以确定其财务状况是否有改善或恶化。
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垂直分析：通过将会计师事务所的财务数据按照各个项目进行分类，计算各项项目在总收入中所占比例，以评估公司的盈利模式和收入结构。
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横向分析：将会计师事务所的财务数据与同行业其他公司进行对比，以评估其相对竞争地位和业绩表现。
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经济附加值（EVA）分析：以EVA为指标，评估会计师事务所的经济利润和资本利用效率。
会计师事务所行业的估值方法可以选择市盈率估值法、PEG估值法、市净率估值法、市现率、P/S市销率估值法、EV / Sales市售率估值法、RNAV重估净资产估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF现金流折现估值法、NAV净资产价值估值法等。
3.2 行业发展
会计事务所行业发展战略主要分为以下三类：战略目标、职能战略以及竞争战略。
事务所战略目标是为事务所的决策、日常运营、业务活动指明大致发展方向，体现了事务所自身的企业、社会价值以及决策目标。
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通过对政府系列扶持政策的充分利用，加快业务结构的转变，使得业务整合进程尽快完成；
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通过对成本费用的优势的利用，来执行成本战略；
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通过内部员工培训和设立其他业务部门，扩大执业业务范围；
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尽可能多的参与大型项目，培养人员管理经验，丰富业务经验；
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对于会计师事务所的所有资源进行集中化管理，业务项目监管加强；
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在多元化的服务要求下，扩展其他的经济管理咨询服务，勇于创建新的业务种类。
职能战略包括在成本方面占据优势地位，战略方面的差异化研究分析，进行集中的战略研究，对战略进行相应的选择。
图 会计事务所行业竞争战略
资料来源：资产信息网 千际投行 观研报告网
竞争战略主要包括营销策略、人力资源策略、对服务相关的项目的研发的策略。
资料来源：资产信息网 千际投行 观研报告网
3.3 风险管理
会计师事务所进行风险管理，通常重点在于健全的内控制度和会计师的职业道德。
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内部控制：建立健全的内部控制制度，确保所有的业务过程都在合规、准确、完整和可靠的基础上进行。这可以帮助减少会计师事务所内部出现的错误和不当行为。
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培训和教育：对会计师事务所的员工进行培训和教育，提高他们的风险意识和识别风险的能力。这样可以确保员工能够在业务过程中识别和处理风险。
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严格遵守规章制度：遵守法律法规、会计准则和行业规范，以确保会计师事务所的行为符合合法、合规和道德标准。国际会计师职业道德准则理事会（IESBA）主席Gabriela Figueiredo Dias女士在“构建注册会计师诚信与职业道德体系”的演讲上就格外强调了诚信和道德是抵御声誉风险的保障。
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客户选择和审核：对潜在客户进行审查和筛选，以识别任何可能引起风险的客户或业务。同时，在业务过程中要对客户的情况进行持续监测和审查，及时识别潜在的风险问题。
3.4 中国重要竞争者
表 中国本土部分会计师事务所排名及2021年业务收入
资料来源：资产信息网 千际投行 中注协
1.天健会计师事务所：天健会计师事务所成立于 1983 年 12 月，是由一批资深注册会计师创办的首批具有 A+H 股企业审计资格的全国性大型会计审计服务机构。综合实力位列内资所第一，全球排名前二十位。
2. 立信会计师事务所：立信会计师事务所（以下简称“立信”）由中国会计泰斗潘序伦先生于1927 年在上海创建，是中国建立最早和最有影响的会计师事务所之一。1986 年复办，2000 年成立上海立信长江会计师事务所有限公司，2007 年更名为立信会计师事务所有限公司。立信依法独立承办注册会计师业务，具有证券期货相关业务从业资格。2010 年，立信获得首批H 股审计执业资格。2010 年12 月改制成为国内第一家特殊普通合伙会计师事务所。
3. 大华会计师事务所：大华会计师事务所创立于1985年，是国内最具规模的大型会计师事务所之一，是国内首批获准从事H股上市审计资质的事务所，财政部大型会计师事务所集团化发展试点事务所。
4. 容诚会计师事务所：容诚会计师事务所（特殊普通合伙）是一家专业化、制度化、国际化的大型专业服务机构，致力于为客户提供审计、税务、咨询等综合性服务，是全球第六大会计网络平台RSM在中国内地唯一成员所。
5. 天职国际会计师事务所：天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）简称天职国际，创立于1988年12月，总部北京，是一家专注于审计鉴证、资本市场服务、咨询服务、税务服务、法务与清算、企业估值的特大型综合性咨询机构。作为首批获得证券、期货相关业务资质的专业性咨询机构，天职国际拥有国有特大型企业审计，金融相关审计，信息系统审计、会计司法鉴定、境外上市公司审计、军工涉密业务咨询服务等多项业务资格。
6. 信永中和会计师事务所：历经30多年的发展，信永中和已实现集团化、一体化管理和国际化发展，成为当今中国具有品牌影响力且具备国际服务能力的综合性专业服务机构。开创中国事务所国际化先河，
7. 致同会计师事务所：致同是中国最早的会计师事务所之一， 成立于1981 年。致同总部设于北京，是Grant Thornton International Ltd（GTIL，致同国际）在中国唯一的成员所，英文名称为Grant Thornton。包括香港特别行政区在内，致同在全国拥有28 个分支机构，超过270 名合伙人，6,000 余名员工。其中，注册会计师逾1,200 人。
8. 大信会计师事务所： 始创于1945年，1985年重建，是我国注册会计师行业恢复重建后成立的第一家合伙会计师事务所。
大信会计师事务所（特殊普通合伙）注册资本5000余万元，年审计业务收入近20亿元，居中国注册会计师协会“百强所”综合排名本土所前八位。央企及省属大型特大型国企客户逾百家，上市公司客户量连续多年居中国证监会排名前十位，国家审计署备选中介机构综合排名稳居前列。
3.5 全球重要竞争者
全球四大会计师事务所有毕马威会计师事务所，安永会计师事务所，普华永道会计师事务所，德勤会计师事务所。
表 2021年度会计师事务所综合评价TOP4会计师事务所
资料来源：资产信息网 千际投行 中注协
1. 普华永道会计师事务所（PricewaterhouseCoopers； PwC）：原来的普华国际会计公司（Price Waterhouse）和永道国际会计公司（Coopers & Lybrand）于1998年7月1日合并而成，2008财年的收入为281亿美元，比2007财年增长14.0%。现全球共有员工155000人。普华永道总部位于英国伦敦，在中国大陆的经营实体名字为普华永道中天会计师事务所。
2. 安永会计师事务所（Ernst & Young）：安永会计师事务所是一家总部位于英国伦敦的跨国性专业服务公司，为四大会计师事务所之一。安永的前身是1903年成立于美国克利夫兰的Ernst & Ernst(1979年后合并为Ernst & Whinney)会计公司和1894年成立于美国纽约的Arthur Young会计公司。1989年，原八大会计事务所之中的Arthur Young及Ernst & Whinney之间的兼并造就了Ernst & Young。
3. 毕马威（KPMG/台湾又名安侯建业）成立于1897年，总部位于荷兰阿姆斯特丹，是一家网络遍布全球的专业服务机构，专门提供审计、税务和咨询等服务。毕马威也是国际四大会计师事务所之一。
4. 德勤（Deloitte）于1845年成立于英国伦敦，是全球领先的专业服务机构，世界四大会计师事务所之一。德勤成员机构网络已遍及全球超过150个国家和地区，拥有约335,000 名专业人士，为客户提供包括审计及鉴证、管理咨询、风险咨询、财务咨询、税务以及法律咨询等在内的全方位的专业服务。
第四章 未来行业展望
会计师事务所行业在未来将面临着机遇和挑战。
首先，随着全球经济的发展和国际贸易的增加，会计师事务所将面临着越来越多的需求。尤其是随着数字经济和新兴技术的快速发展，会计师事务所需要不断创新，提供更加高效、全面、精准的服务，以满足客户的需求。
其次，会计师事务所也将面临着挑战。例如，审计行业竞争激烈，市场份额分配不均；同时，传统的审计模式也面临着挑战，会计师事务所需要不断创新以提高服务质量和效率。此外，随着数字化、自动化技术的发展，会计师事务所需要不断学习新技术、发展新模式，以提高服务水平和保持竞争力。
最后，会计师事务所也将面临着监管和合规方面的挑战。随着监管趋严和合规要求的提高，会计师事务所需要不断加强自身的合规能力和监管意识，以确保服务质量和公司形象。
总体而言，会计师事务所行业的未来充满机遇和挑战。投资者应该关注会计师事务所的市场地位、创新能力、合规能力等因素，以更好地了解该行业的发展趋势和风险。
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