顾远：中国股市中的道与术(2014-06-19 21:52:18)
预测股市是危险的，因为未来是混沌的，充满不确定性。但即使未来难以预测，也并不意味着投资就是盲目的。基于不同的教育背景、不同的性格或偏好，面对不确定性，人们会建立不同的投资策略。大致而言，股票市场有道与术这样两种相反的操作策略。
分析这样两种策略可能有助于我们看清事实真相，而把中国古代智慧运用到现代经济、金融，本身就是十分有益有趣的事情。
简述如下：
1，道是万物的来源。改革开放是中国经济高速发展的来源。
按照《道德经》的讲法，万事万物都是从道产生出来，所谓“道生一，一生二，二生三，三生万物”。如果说中国社会前三十年的道是以政治运动、阶级斗争为纲，那么后三十年的道就是以改革开放、经济建设为中心。
有了改革开放和经济建设这个道，就有了八十年代的农村家庭承包制、九十年代的国企股份制改革、证券市场和民营经济，以及二十世纪初的加入世界贸易组织等等。如同道生万物，改革开放、经济建设生出国民经济连续28年的高增长（1978年至2006年间，中国的GDP年均增长9.67%），人民生活的普遍改善，4万亿美元的外汇储备。其他诸种成就，不一一列举。
改革开放30年（1979年至2009年），中国经济连续高速增长。中国股市自2005年年末至2007年10月，一路高歌猛进，至10月16日到达最高点6124点。可以说，股市赶上了改革开放30年里最好的年份。当其时，股票比现金好，机构比大户好，大户比散户好，散户比银行储蓄好。
简言之，道（改革开放）明，道强，道升，则入市比观望好。
改革开放30年的道之于股市，其运势本该是方兴未艾、前途无限。但由于中国设立股市的基础（公有制）、前提（党和政府的领导）和目的（挽救国企）都与股市的本质（在私有制的基础上，由享有平等法律地位的市场参与者自由地配置资源）截然相反，因此，中国股市命中注定是个侏儒。
2，道者，无为而无不为。而今中国，反其道而行之，不为处有为，有为处不为。
所谓中国模式之所以不可持续，概因其违反道之真髓。政府掠夺之手无处不在：在政府所谓做大做强国企的政策鼓励下，国企彻底垄断多种盈利行业。（垄断指不允许其他企业进入该行业，而不是指该企业大到别的企业无法进入与之竞争。）
与民企争利也就算了，居然还从企业和消费着手中大肆掠夺。政府税收增长多年来超过经济增长，不仅影响企业扩大投资，更伤害了国内居民消费。
政府之手还造成多种行业严重产能过剩、资金投放过大、资产价格严重泡沫，以至今日面对经济下行，陷于刺激也不能、不刺激也不能的两难。股指已经下跌三分之二，房产也已初现暴跌的征兆。即使下跌一半，对银行、地方政府和个人投资者的打击也将是致命的。
还有一系列连锁反应不能忽视。
但迄今未见政府有收手之意。
与此相反，于政府该有作为的却迟迟不作为。诸如遏制破坏生态环境、运用国际通用的打击腐败方法，如官员财产申报，预算硬约束，开放媒体监督等，则死活不肯采纳，不见动静。
时移世易，当年蓬勃兴旺的改革开放之道已经沦为口号，当下盛行的是与民夺利、万马齐喑的格局。反道而行，如何持续？
无为而无不为之于股市，则是顺势而为。道向上，则持股；道向下，则离场。观今日之势，观望比持股好，减仓比满仓好，一静比一动好。
当年孔子称赞宁武子，说“邦有道则知，邦无道则愚，其知可及也，其愚不可及也。”儒家奉行的做官之道是，政治清明就发挥聪明才智，出来做官。政治黑暗就装傻，回家种田。用于股市就是，国家保护投资者，就入市；国家掠夺投资者，就避市。但是承认自己愚蠢，斗不过上市公司、机构投资者和政府的人，少之有少。能够看到道处于黑暗时期，不宜做官的人，就近乎绝迹。
人人争做诸葛亮，无人肯学宁武子。
3，股市中的道与术究竟说的是什么？
先说道。道的两层含义：作为客观实在的道和与此对应的投资之道。
《老子》又称《道德经》，是老子的后人根据老子的言论编纂的，成书年份争议很多。但书的主旨并非谈论哲学，而是一部兵书。就此而言，用于股市颇为合适。
《道德经》开篇即曰，道可道，非常道。名可名，非常名。意即，如果道可以被表述出来，那就不是我们说的道了。道是不可言说的。如果一个事物可以被命名，那就不是该事物了。因为事物究竟是什么样的，不是一个名称可以言说的。听起来很玄。为什么？因为道是根本，是规律，是存在本身。这是客观实在的道。
对于这样一个无处不在又无法把握的道，最好的办法就是无为---不要去掌握有限的情势，因为任何具体的事物，不管如何大，都是有限的。只有无为，才能无不为。
但是无为不是不作为。无为是把握全局，了解规律，掌握发展方向，这样的无为才能无不为。掌握全局就掌握了所有细节。
老子非常讲究策略，强调“贵柔”，“守雌”：“兵强则灭，木强则折；故必贵而以贱为本，必高而以下为基”；“天下之至柔，驰骋于天下之至坚”。等等。在具体操作上，注意不要过分，要适可而止(“持而盈之，不如其已”)；不要锋芒毕露，那样无法长保（“揣而銳之，不可長保”）；有盈利即撤，才能功成身退，否则可能身败名裂。（“功遂身退，天之道也”）。
把以上的教训简单翻译为现代语言并用于股市，就是道的投资策略：要宏观把握，不要为局部所迷惑；要在把握全局的基础上有所作为，不要见小利即亢奋，盲目操作；具体操作上要见好就收，不要贪婪；做人要低调，不要张扬；有成就，不要恋战，能撤则撤，不要留下痕迹。
不过，这样把道与股市连起来颇有比附和牵强之意，也肯定不全面。其实真正的道，还是本文一开始讲的与中国经济发展相一致的改革开放之道，以及与改革开放之道相一致的行业和企业。于是，道就有了内涵：研究中国的经济走向，研究行业走向是否符合经济走向，研究企业走向是否符合行业走向。当然，还必须研究具体企业的管理制度和产品的竞争力---这些就是股市中的道，也就是投资之道。
再说术。否定稳定的可以追溯的道，也就只能把握变动中的差价。
术讲的最多最全的是韩非子。但他是把法（明确的、公布于众的国家法律）、术（人君自己掌握的、无人知晓的权术）和势（顺应历史走向）连起来讲的。这三样构成君王南面之术，即人君统治臣民之方法。韩非认为，对百姓要用法，对大臣要用术，对天下要顺势。
术在韩非子那里是一种只有自己掌握、不可与人言说和分享的生杀大权。这几乎是一种权力阴谋。
对股市中的大多数人来说，术就是一种的利己的投资策略。这种策略不是政治阴谋，最多算是商业投机。其心理特征是不相信经济数据、财务报表、公司公告诸如此类的公开资料。他们否定相对稳定的道的存在，只相信世事无常、瞬息万变、人心莫测、世道险恶之类悲观哲学。他们见局部不见全面，见短期不见长远，见暂时不见走向。这可以称为一种小聪明。在操作上可能更多关注短期的股价波动、资金面、关注市盈率、市净率如此等等。这种从个股的短期波动中寻找投资机会的操作方法就是术。其操作特征是：紧盯股市，关注股价波动，运用技术分析，频繁买进卖出，赚取波段差价。宏观经济、行业，甚至公司实际运作状况，都不是他们主要关心的对象。
术的第二种表现才更深刻、更影响全局。那就是接近韩非子讲的术---政治阴谋、权力阴谋，即那些做庄的机构和大户，那些故意做假账的公司和中介机构，那些掌控股市全局的权贵。他们是真正在股市兴风作浪、让大家忙进忙出、忙到最后血本无归的那些人和组织。
对于这些权贵和组织来说，道就是权力，利益和无所不用其极。
运用前一种术的人是不断做波段，赚差价，实则就是投机。后一种术是让股市大开大合，大起大落，实则是圈钱，掏空股市。
4，结论：在可见的将来，最差的道是离场，最好的术是减仓。
最差的道是离场。那么最好的道是什么呢？今天最好的道是与权贵密谋，通吃股市。但是做不到。所以退而求其次：离场。
最好的术是减仓。那么最坏的术是什么呢？至今不醒悟，还自以为自己比他人聪明，以为可以用教科书上的教条来跑赢大市，哪里有差价就赚哪里。此种聪明人比比皆是，不足为谈。
简言之，道的策略就是投资策略，如巴非特；术的策略就是投机，如索罗斯（这是概而言之，并非绝对如此）。
投资策略的建立是基于有所相信，他们基本上是乐观主义者。而投机策略则什么都不信，他们是悲观主义者，也是犬儒主义者。对他们来说，投机就是投资。---也难怪，中国股市的道从出生的第一天起就充满了投机基因。
分析这样两种策略可能有助于我们看清事实真相，而把中国古代智慧运用到现代经济、金融，本身就是十分有益有趣的事情。
简述如下：
1，道是万物的来源。改革开放是中国经济高速发展的来源。
按照《道德经》的讲法，万事万物都是从道产生出来，所谓“道生一，一生二，二生三，三生万物”。如果说中国社会前三十年的道是以政治运动、阶级斗争为纲，那么后三十年的道就是以改革开放、经济建设为中心。
有了改革开放和经济建设这个道，就有了八十年代的农村家庭承包制、九十年代的国企股份制改革、证券市场和民营经济，以及二十世纪初的加入世界贸易组织等等。如同道生万物，改革开放、经济建设生出国民经济连续28年的高增长（1978年至2006年间，中国的GDP年均增长9.67%），人民生活的普遍改善，4万亿美元的外汇储备。其他诸种成就，不一一列举。
改革开放30年（1979年至2009年），中国经济连续高速增长。中国股市自2005年年末至2007年10月，一路高歌猛进，至10月16日到达最高点6124点。可以说，股市赶上了改革开放30年里最好的年份。当其时，股票比现金好，机构比大户好，大户比散户好，散户比银行储蓄好。
简言之，道（改革开放）明，道强，道升，则入市比观望好。
改革开放30年的道之于股市，其运势本该是方兴未艾、前途无限。但由于中国设立股市的基础（公有制）、前提（党和政府的领导）和目的（挽救国企）都与股市的本质（在私有制的基础上，由享有平等法律地位的市场参与者自由地配置资源）截然相反，因此，中国股市命中注定是个侏儒。
2，道者，无为而无不为。而今中国，反其道而行之，不为处有为，有为处不为。
所谓中国模式之所以不可持续，概因其违反道之真髓。政府掠夺之手无处不在：在政府所谓做大做强国企的政策鼓励下，国企彻底垄断多种盈利行业。（垄断指不允许其他企业进入该行业，而不是指该企业大到别的企业无法进入与之竞争。）
与民企争利也就算了，居然还从企业和消费着手中大肆掠夺。政府税收增长多年来超过经济增长，不仅影响企业扩大投资，更伤害了国内居民消费。
政府之手还造成多种行业严重产能过剩、资金投放过大、资产价格严重泡沫，以至今日面对经济下行，陷于刺激也不能、不刺激也不能的两难。股指已经下跌三分之二，房产也已初现暴跌的征兆。即使下跌一半，对银行、地方政府和个人投资者的打击也将是致命的。
还有一系列连锁反应不能忽视。
但迄今未见政府有收手之意。
与此相反，于政府该有作为的却迟迟不作为。诸如遏制破坏生态环境、运用国际通用的打击腐败方法，如官员财产申报，预算硬约束，开放媒体监督等，则死活不肯采纳，不见动静。
时移世易，当年蓬勃兴旺的改革开放之道已经沦为口号，当下盛行的是与民夺利、万马齐喑的格局。反道而行，如何持续？
无为而无不为之于股市，则是顺势而为。道向上，则持股；道向下，则离场。观今日之势，观望比持股好，减仓比满仓好，一静比一动好。
当年孔子称赞宁武子，说“邦有道则知，邦无道则愚，其知可及也，其愚不可及也。”儒家奉行的做官之道是，政治清明就发挥聪明才智，出来做官。政治黑暗就装傻，回家种田。用于股市就是，国家保护投资者，就入市；国家掠夺投资者，就避市。但是承认自己愚蠢，斗不过上市公司、机构投资者和政府的人，少之有少。能够看到道处于黑暗时期，不宜做官的人，就近乎绝迹。
人人争做诸葛亮，无人肯学宁武子。
3，股市中的道与术究竟说的是什么？
先说道。道的两层含义：作为客观实在的道和与此对应的投资之道。
《老子》又称《道德经》，是老子的后人根据老子的言论编纂的，成书年份争议很多。但书的主旨并非谈论哲学，而是一部兵书。就此而言，用于股市颇为合适。
《道德经》开篇即曰，道可道，非常道。名可名，非常名。意即，如果道可以被表述出来，那就不是我们说的道了。道是不可言说的。如果一个事物可以被命名，那就不是该事物了。因为事物究竟是什么样的，不是一个名称可以言说的。听起来很玄。为什么？因为道是根本，是规律，是存在本身。这是客观实在的道。
对于这样一个无处不在又无法把握的道，最好的办法就是无为---不要去掌握有限的情势，因为任何具体的事物，不管如何大，都是有限的。只有无为，才能无不为。
但是无为不是不作为。无为是把握全局，了解规律，掌握发展方向，这样的无为才能无不为。掌握全局就掌握了所有细节。
老子非常讲究策略，强调“贵柔”，“守雌”：“兵强则灭，木强则折；故必贵而以贱为本，必高而以下为基”；“天下之至柔，驰骋于天下之至坚”。等等。在具体操作上，注意不要过分，要适可而止(“持而盈之，不如其已”)；不要锋芒毕露，那样无法长保（“揣而銳之，不可長保”）；有盈利即撤，才能功成身退，否则可能身败名裂。（“功遂身退，天之道也”）。
把以上的教训简单翻译为现代语言并用于股市，就是道的投资策略：要宏观把握，不要为局部所迷惑；要在把握全局的基础上有所作为，不要见小利即亢奋，盲目操作；具体操作上要见好就收，不要贪婪；做人要低调，不要张扬；有成就，不要恋战，能撤则撤，不要留下痕迹。
不过，这样把道与股市连起来颇有比附和牵强之意，也肯定不全面。其实真正的道，还是本文一开始讲的与中国经济发展相一致的改革开放之道，以及与改革开放之道相一致的行业和企业。于是，道就有了内涵：研究中国的经济走向，研究行业走向是否符合经济走向，研究企业走向是否符合行业走向。当然，还必须研究具体企业的管理制度和产品的竞争力---这些就是股市中的道，也就是投资之道。
再说术。否定稳定的可以追溯的道，也就只能把握变动中的差价。
术讲的最多最全的是韩非子。但他是把法（明确的、公布于众的国家法律）、术（人君自己掌握的、无人知晓的权术）和势（顺应历史走向）连起来讲的。这三样构成君王南面之术，即人君统治臣民之方法。韩非认为，对百姓要用法，对大臣要用术，对天下要顺势。
术在韩非子那里是一种只有自己掌握、不可与人言说和分享的生杀大权。这几乎是一种权力阴谋。
对股市中的大多数人来说，术就是一种的利己的投资策略。这种策略不是政治阴谋，最多算是商业投机。其心理特征是不相信经济数据、财务报表、公司公告诸如此类的公开资料。他们否定相对稳定的道的存在，只相信世事无常、瞬息万变、人心莫测、世道险恶之类悲观哲学。他们见局部不见全面，见短期不见长远，见暂时不见走向。这可以称为一种小聪明。在操作上可能更多关注短期的股价波动、资金面、关注市盈率、市净率如此等等。这种从个股的短期波动中寻找投资机会的操作方法就是术。其操作特征是：紧盯股市，关注股价波动，运用技术分析，频繁买进卖出，赚取波段差价。宏观经济、行业，甚至公司实际运作状况，都不是他们主要关心的对象。
术的第二种表现才更深刻、更影响全局。那就是接近韩非子讲的术---政治阴谋、权力阴谋，即那些做庄的机构和大户，那些故意做假账的公司和中介机构，那些掌控股市全局的权贵。他们是真正在股市兴风作浪、让大家忙进忙出、忙到最后血本无归的那些人和组织。
对于这些权贵和组织来说，道就是权力，利益和无所不用其极。
运用前一种术的人是不断做波段，赚差价，实则就是投机。后一种术是让股市大开大合，大起大落，实则是圈钱，掏空股市。
4，结论：在可见的将来，最差的道是离场，最好的术是减仓。
最差的道是离场。那么最好的道是什么呢？今天最好的道是与权贵密谋，通吃股市。但是做不到。所以退而求其次：离场。
最好的术是减仓。那么最坏的术是什么呢？至今不醒悟，还自以为自己比他人聪明，以为可以用教科书上的教条来跑赢大市，哪里有差价就赚哪里。此种聪明人比比皆是，不足为谈。
简言之，道的策略就是投资策略，如巴非特；术的策略就是投机，如索罗斯（这是概而言之，并非绝对如此）。
投资策略的建立是基于有所相信，他们基本上是乐观主义者。而投机策略则什么都不信，他们是悲观主义者，也是犬儒主义者。对他们来说，投机就是投资。---也难怪，中国股市的道从出生的第一天起就充满了投机基因。