摘要
【长胜证券：三大拐点共振 看好智能驾驭新一轮行情】长胜证券研报指出，全球共振，国内智驾商场正迎来三大拐点：1）技能上，“BEV+ Transformer+数据闭环”新架构2023年开端上车，使得不依靠高精地图的城区领航成为可能；2）商业化上，咱们估计各车企的城区领航功用将于23Q4起密布落地，且部分不再依靠高精地图，FSD北美商业化和入华事宜也有望提速；3）方针上，近期L3方针密布落地，后续有望持续升温。估计上述三大拐点有望于9月至下一年初连续实现，引领智能驾驭新一轮行情。
长胜证券指出，全球共振，国内智驾商场正迎来三大拐点：1）技能上，“BEV+ Transformer+数据闭环”新架构2023年开端上车，使得不依靠高精地图的城区领航成为可能；2）商业化上，咱们估计各车企的城区领航功用将于23Q4起密布落地，且部分不再依靠高精地图，FSD北美商业化和入华事宜也有望提速；3）方针上，近期L3方针密布落地，后续有望持续升温。估计上述三大拐点有望于9月至下一年初连续实现，引领智能驾驭新一轮行情。
全文如下
工业战略｜三大拐点共振，看好智能驾驭新一轮行情
全球共振，国内智驾商场正迎来三大拐点：1）技能上，“BEV+ Transformer+数据闭环”新架构2023年开端上车，使得不依靠高精地图的城区领航成为可能；2）商业化上，咱们估计各车企的城区领航功用将于23Q4起密布落地，且部分不再依靠高精地图，FSD北美商业化和入华事宜也有望提速；3）方针上，近期L3方针密布落地，后续有望持续升温。估计上述三大拐点有望于9月至下一年初连续实现，引领智能驾驭新一轮行情。
▍技能拐点：“BEV+Transformer+数据闭环”新架构2023年开端上车，“无图”城区领航成为可能。
特斯拉引领下，此轮智能驾驭竞赛的算法范式与技能路线已暂时收敛，各厂商皆以“BEV+Transformer+数据闭环”为最新一代量产体系的中心架构。国内头部厂商普遍于2023年开端BEV上车，数据闭环架构也已基本树立，虽距离特斯拉仍有差距，但不依靠高精地图的高阶智驾已开端在城区场景成为可能。此外，特斯拉2023年AI DAY将于9月底举行，咱们估计端到端及World Model有望成为亮点，诠释真实的“自动驾驭大模型”并打开全新篇章。
▍商业拐点：城区领航连续落地，FSD商业化有望提速。
国内：咱们估计，小鹏、华为领衔下，中国前装智驾商场的城区领航功用将于23Q4起密布落地，包含抱负、蔚来、智己、极越、腾势、广汽昊铂等。依据公司公告，部分厂商的“无图”版别也将于年内上车，泛化能力大幅增强。据其官方微信公众号，到8月底，小鹏和华为的城区领航功用（需要高精地图）已别离落地5座和6座城市，两家公司皆表态将于年末前推出不依靠高精地图的版别，并目标至年末别离敞开50和45座城市。城区领航作为乘用车的“L4演绎”，代表了乘用车自动驾驭的“技能制高点”，率先落地这一功用的车企有望大幅强化顾客对轿车智能化的体会和认知，从而形成真实的技能护城河和品牌溢价。
国外：据界面新闻引述马斯克推特，特斯拉FSD V12将移除Beta，以正式版发布，咱们以为时间点为今年末或下一年初的可能性较大。V12正式版发布后，特斯拉或将有更多促销动作，以提高FSD在北美地区的选装率，全球推送也有望加速。实践上，FSD近期入华动作不断。据36氪 8月15日报道，特斯拉计划在中国组建一个20人左右的本地运营团队，以推进FSD在中国商场落地。咱们以为FSD下一年入华可能性大，或以上海等城市作为试点，实践落地后有望大幅强化顾客认知，推进国内高阶智驾浸透。
▍方针拐点：L3方针密布落地，有望持续升温。
6月，工信部副部长清晰表示将启动智能网联轿车准入和上路通行试点，支撑L3级及更高级别的自动驾驭功用商业化使用；7月，《国家车联网工业规范体系建设攻略》正式印发，清晰2025年前体系形成能够支撑组合驾驭辅助和自动驾驭通用功用的智能网联轿车规范体系。展望今年后续，咱们预期将有更多方针出台。例如上一年11月工信部和公安部就《关于展开智能网联轿车准入和上路通行试点工作的通知（征求意见稿）》向社会公众征求意见，咱们判断该试点工作或将于年内正式落地，将进一步显示国家方针对智能驾驭工业的重视和决心，为职业后续开展扫清妨碍。
▍风险因素：
高阶自动驾驭浸透率不及预期；自动驾驭产生严重安全事故；新能源轿车销量不及预期；国内智能驾驭方针支撑力度不及预期等。
▍出资主张：
全球共振，国内智驾商场正迎来技能、商业化和方针三大拐点，有望于9月至下一年初连续实现，引领智能驾驭新一轮行情。
一方面，深耕高阶智驾功用、全栈自研并以此为差异化卖点的车企是新增蛋糕的所有者、分配者，目前华为、小鹏轿车、蔚来轿车和抱负轿车走在职业前列。
另一方面，自动驾驭芯片、域控、传感器、线控底盘、车载以太网芯片等供应链有望全体受益于高阶智驾浸透率提高，主张关注：1）自动驾驭芯片厂商（壁垒最高）；2）激光雷达厂商（壁垒较高）；3）4D成像雷达厂商（从0到1）；4）域控制器（增量显着，但壁垒较低）；5）国产线控底盘供货商（壁垒较高，国产替代）；6）车载以太网芯片供货商（壁垒较高，国产替代）；7）数据标注供货商（重要性提高）。