DCF VS ROPI

模型 优势 劣势
DCF - 流行且广泛接受的模型
- 即使公司报告的是现金流出,只要创造股东价值,也会被考虑
- 当FCFF(自由现金流)以相对恒定的速率增长时,DCF表现最佳
- FCFF直观易懂
- 关注价值驱动因素,如利润率和资产周转率
- 计算FCFF可能困难,因为经营现金流受应计会计影响
- 当财务报表不反映所有公司资产时,尤其是对于知识型产业(如研发资产和商誉)
- 需要一些应计会计知识
- 长期稳态时,对终端期价值的权重减轻
ROPI - 当长期稳态的FCFF模式在短期内出现时,ROPI表现最佳
- 使用资产负债表和损益表,考虑了表外信息
- 减少了对终端期价值的依赖
- 当公司削减投资(应收账款、存货、固定资产)时,可能会在短期内带来好处,但长期成本较高
- 证券化被视为经营现金流,而许多人认为它是融资活动
- 需要一些应计会计知识
- 长期稳态时,对终端期价值的权重减轻

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