DCF VS ROPI

 
  
   
  
  
   
    模型 
    优势 
    劣势 
   
 
   
    DCF 
    - 流行且广泛接受的模型
- 即使公司报告的是现金流出，只要创造股东价值，也会被考虑
- 当FCFF（自由现金流）以相对恒定的速率增长时，DCF表现最佳
- FCFF直观易懂
- 关注价值驱动因素，如利润率和资产周转率 
    - 计算FCFF可能困难，因为经营现金流受应计会计影响
- 当财务报表不反映所有公司资产时，尤其是对于知识型产业（如研发资产和商誉）
- 需要一些应计会计知识
- 长期稳态时，对终端期价值的权重减轻 
   
 
    ROPI 
    - 当长期稳态的FCFF模式在短期内出现时，ROPI表现最佳
- 使用资产负债表和损益表，考虑了表外信息
- 减少了对终端期价值的依赖 
    - 当公司削减投资（应收账款、存货、固定资产）时，可能会在短期内带来好处，但长期成本较高
- 证券化被视为经营现金流，而许多人认为它是融资活动
- 需要一些应计会计知识
- 长期稳态时，对终端期价值的权重减轻 
   
 
  

模型	优势	劣势
DCF	- 流行且广泛接受的模型 - 即使公司报告的是现金流出，只要创造股东价值，也会被考虑 - 当FCFF（自由现金流）以相对恒定的速率增长时，DCF表现最佳 - FCFF直观易懂 - 关注价值驱动因素，如利润率和资产周转率	- 计算FCFF可能困难，因为经营现金流受应计会计影响 - 当财务报表不反映所有公司资产时，尤其是对于知识型产业（如研发资产和商誉） - 需要一些应计会计知识 - 长期稳态时，对终端期价值的权重减轻
ROPI	- 当长期稳态的FCFF模式在短期内出现时，ROPI表现最佳 - 使用资产负债表和损益表，考虑了表外信息 - 减少了对终端期价值的依赖	- 当公司削减投资（应收账款、存货、固定资产）时，可能会在短期内带来好处，但长期成本较高 - 证券化被视为经营现金流，而许多人认为它是融资活动 - 需要一些应计会计知识 - 长期稳态时，对终端期价值的权重减轻

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