在弄清楚个股期权是否和券商对赌之前，我们需要先了解什么是“对赌”这个概念的。简单来说，是否采取了主动且有效的措施，通过股票市场交易来化解未来或可能存在的风险，如果没有，那就是对赌，如果有，就是对冲。

在场外个股期权交易中，客户和券商并非进行对赌。虽然场外个股期权交易是由客户和券商进行的，但券商的角色实际上是提供做市商服务，通过对冲而非对赌。

通过合规的券商下场外期权不是对赌，券商一般会持有对应股票的仓位，通过动态对冲或者保证金制度来兑付投资者的收益。

券商作为做市商，其主要目的是为了活跃场外个股期权市场，增加市场流动性。当客户下单购买场外个股期权，券商接到客户的下单之后，会在现货市场进行对冲操作，而不是对赌，其目的不是为了赚取客户的权利金，只是在帮助客户把风险转移出去。客户所持场外个股期权收益，来自于券商的对冲收益，客户的实际对手方是市场，而不是券商。券商所收取的权利费就是帮助客户对冲风险的交易成本，其目的是赚取买卖价差。

当券商作为经纪商时，只是为客户提供交易通道，帮助客户将交易指令传递到市场，客户的交易对手可能是其他投资者或者专业的机构投资者等。

个股期权交易，券商是通过对冲来实现盈利而非对赌。理论上，我们买方的每一笔单子，券商会建仓持有一定比例的股票，并通过量化不断动态调整仓位（追涨杀跌），实现对冲。

券商收益=收取的期权费+对冲损益-赔付金额。虽然不是每一笔对冲都是有效且盈利，但是券商资本相对雄厚、交易能力相对专业，且适用大数法则，即使偶尔对冲失败也不会影响整体收益。

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