甲骨文2013二季报解析

作为甲骨文公司的一员，同时又是财务系统的开发小组长，对公司财报的研读，便成为了我的一个乐趣。发现财报中一些隐藏的东西，或者对未来的走势产生一个基本的预期，这都会让我特别觉得有成就感。

首先，CFO  Safra同学的邮件标题就是EPS上涨5%，也就是每股收益上涨了5%. 这也是让人觉得眼前一亮，在连续被几个评级机构不推荐购买后，来一个上涨5%，让投资者的信心也是有不少的提振。

细化分析， Oracle的三个业务大块：

总的Revenue:  9.3B


New Software + Cloud ： 新软件，以及云服务
这部分just so so，2.4B, 和去年同期的2.4B持平，没有增长，所以Safra同学没有在报告中提及这一点


License Upgrade and Support：  老软件，比如DB， EBS等等，这类以升级和服务为主，是Oracle现金流的保障
4.5B，并且有6%的增长幅度， 这个也是很牛的了


Hardware and Service：   这部分是Oracle在发展中的硬件， 比如Exdata
Hardware这一块从我的判断看目前可能被放弃了，亚洲区大批裁员，影响主要是硬件相关的部门，我的两个朋友都被裁掉了，有些部门还是整个端掉。还好我们部门属于总部，影响不大，但也借机会进行了清洗和淘汰。
业绩这一块是0.7B，大幅下滑， 据内部数据(可能不准)，Exdata在亚洲区这边出货也才不足100台，和其庞大的研发费用来说，显得极其渺小。一句话烧钱。 放弃这一块可能是正确的。


总的净利润2.6B， 这个比去年同期下降了1%，这个Safara同学更是没有提及。可能这也是启动了小规模裁员的原因

但是为什么净利润下降，EPS反而上升了，我觉得Oracle在这方面可是做足了准备，一季度的时候公司启动了回购，3个B砸下去了， Common Stock变成了Treasure Stock。总股本变少，所以即使净利润下降了1%， EPS还是涨了5%。


所以，1季度的这个repurchase，对整年的影响应该是巨大的， 另外加上对硬件方面减少的投入， 可以预期费用会下降很多很多， 裁员赔偿对财报的影响也已经在2季度得到释放， 所以预计接下来的Q3, Q4 Oracle的股价应该可以站上40+， 或者50+


对比长期以来的竞争对手SAP，对方明显就是不折腾， 大家的EPS都基本持平2+， oracle的股价一直在30+徘徊， 而SAP早就已经站在80+的高位了， 究其原因，我觉得SAP的特点就是不折腾。不搞硬件也不搞云，Oracle之所以增长上不去，很大一个因素在于这两方面烧钱太厉害，而得到的利润确小的可怜。


举个例子， 作为企业应用Cloud的标杆SalesForce， 尽管这几年大红大紫， 抢Oracle的客户一个又一个，逼得Oracle想把其买过来弄死的地步。但是从其利润来看0.1B而已只相当于Oracle的1%， 还是处于不断亏损的境况。而Oracle的Cloud还比不上SalesForce, 整天喊着要赶上他们，那这部分的利润就可想而知了。


总体来说，Oracle还是很强悍的，现金丰厚，续航能力极强，关键是硬件和Cloud太折腾，没有回报。虽然说这两部分是future，但是要想在硬件达到IBM的程度，Cloud能够撑住半壁江山，还是有很长的路要走。 但是就其股价来说， 目前已经突破5年来的最高点，还应该会继续向上，站上40+, 50+  ,  因为高增长很快就能到来。 不过可惜的是我还买不了纳市的股票，不然应该可以赚上一笔。