下面还是回到我们的话题，关于两轮股权融资。
股权融资，其实就分两步走：
画饼和折现。
你自己创业做了一个公司，为了让别人投资，你得给别人画饼吧，比如我这个公司所研发的产品未来几年能占据多少的市场，我研发的产品能在地区产生多大的影响力，总之就是吹，能吹多大吹多大，把投资人的钱忽悠过来就行。
然后是折现，比如前面举例的那家公司，吹牛5年后公司能值4000万，现在需要500万的风险投资，年回报率是40%，那就把4000万从后往前折到现在，再计算出各种比率。
两轮融资也是这个原理，公司需要扩大规模，第一轮融资的钱很快烧完了，那就需要第二轮融资，第二轮融资的钱烧完了，那就需要第三轮融资，前年滴滴打车就是这么干的。
那么，我们直接上题目吧~~
一个公司为了扩张规模，需要进行两轮融资，分别是在现在融资3000000（三百万），三年后融资2000000（两百万），由于第一轮融资风险高，所以年回报率为40%，第二轮融资风险相对低一些，所以年回报率为30%，五年以后，公司的价值预期能达到40000000（四千万），公司持有股票总数1000000（一百万）股
现在我们需要求以下几项数据：
第一项：第二轮融资后，公司的总价值
第二轮融资发生在第三年，年回报率30%
到第五年时，公司的总价值是4000万
公司在第四年的价值=4000/1.3=3076.92万
公司在第三年的价值=3076.92/1.3=2366.86万
那么，在第二轮融资完成后，公司的总价值=2366.86万
第二项：第二轮融资中，风投资金所占的比例
第二轮融资，风投资金=200万
公司总价值=2366.86万
风投资金占比=200万/2366.86万=8.45%
那么，在第二轮融资中，风投资金所占比例为8.45%，
（公司原始出资+第一轮融资）所占的比例=1-8.45%=91.55%
第三项：第二轮融资前，公司的总价值
第二轮融资后，公司的总价值=2366.86万
风投资金的总价值=200万
那么，在第二轮融资前，公司的总价值=2366.86万-200万=2166.86万
也就是说，如果不进行第二轮融资，公司在第三年的总价值=2166.86万
接着，就按照一轮融资的方式计算了
第四项：第一轮融资后，公司的总价值
公司的总价值要从第三年一直折回到0时点（现在），
由于第一轮融资风险高，所以年回报率也高，年回报率=40%，
公司在第三年的价值=2166.86万
公司在第二年的价值=2166.86万/1.4=1547.76万
公司在第一年的价值=1547.76万/1.4=1105.54万
公司在0时点（现在）的价值=1105.54/1.4=789.67万
也就是说，经过两轮融资，在第五年值4000万的公司，现在价值789.67万
第五项：第一轮融资后，风投资金所占的比例
第一轮融资，风投资金=300万
公司总价值=789.67万
风投资金占比=300万/789.67万=38%
那么，在第一轮融资中，风投资金所占比例为38%
第六项：第一轮融资完成后，风投公司所持股票数（number）
原始公司股份所占比例=1-38%=62%
原始公司持有100万股，
公司总股票数（number）=100万股/62%=161.29万股
风投公司所持股票数（number）=161.29万股-100万股=61.29万股
第七项：第一轮融资完成后，公司股价（price）
公司总价值=789.67万
公司总股票数（number）=161.29万股
股价=789.67万/161.29万股=4.9元/股
第八项：第二轮融资完成后，公司股价（price）
调用第二项的数据：
第二轮融资，风投资金=200万
公司总价值=2366.86万
风投资金占比=200万/2366.86万=8.45%
那么，在第二轮融资中，风投资金所占比例为8.45%，
（公司原始出资+第一轮融资）所占的比例=1-8.45%=91.55%
调用第七项的数据：
第一轮融资完成后，公司总股票数=161.29万股
在第二轮融资完成后，（公司原始出资+第一轮融资）所占的比例=1-8.45%=91.55%
此时的公司总股票数（number）=161.29万股/91.55%=176.18万股
股价（price）=2366.86万/176.18万股=13.43元/股
在第一轮融资中，风投资金所占的比例=38%
在第二轮融资后，第一轮融资所占的比例=38%X91.55%=34.79%
可见，在第二轮融资后，第一轮的风投资金占比由一开始的38%稀释到了34.79%
在第一轮融资后，公司原始股份所占比例=62%
在第二轮融资后，公司原始股份所占的比例=62%X91.55%=56.71%
可见，在第二轮融资后，公司原始股份所占比例由第一轮融资后的62%稀释到了56.71%
以上就是公司在进行几轮融资后，股份稀释的过程，我还是再把原题贴上来吧，大家看的更清楚些：
6.5更 资产负债表的深入讨论，EPS如何影响股价波动
今天考了一天试，人都快累虚脱了，但答应大家要更新，就一定要更新。
对于今天所更新内容的框架，我从晚上十点就开始构思，一直到现在，总算构思完成，现在是凌晨四点。
几天下来，看着自己写的这个答案，赞数被一次次推向高峰，首先感谢大家的抬爱，在大家的鼓励之下，我要奉献出更好的内容。
话说前面我们讲到了资产负债表和利润表的内容，就是这个公式：
Aasset=Liabilities+equity
资产=负债+所有者权益
这里负债这一项让很多人处于困惑之中， @ 假哥 和 @小粉耶 争论的焦点就在负债这一块。
我不得不说，中文在表达财务概念的时候，有些时候是比较模糊的，往往看似两个人说的是一个事情，其实都不是一个事情。
我也好好研究了一下这个会计恒等式模型，用了一晚上的时间，总结出了以下框架概念，可能我总结的也不是很严谨，大家如果有自己的意见，可以在我的评论下给我提出来。
下面开始，大家集中注意力，因为这个框架的概念介绍起来会比较绕。
资产=负债+所有者权益
权力和义务是对等的，你想享受一份权利，就得尽一份义务，我们从这个角度出发。
负债：体现的是银行的权利，因为这笔钱是银行贷给公司的，银行有权优先得到利息，即使是在公司亏损的情况下。
比如你和朋友开了一个服装店，从银行贷款5万用来购买存货，但经营不善造成了亏损，即净利润为负，股东利益受损，但是欠银行的贷款和利息依然要一分不少的给银行，
所有者权益：体现的是股东的权益，股东可以控制公司的运营方向，公司赚的多，股东分的多，但即使公司赚的再多，给银行还的依然是固定的本金和利息。
比如说你和朋友开了一个服装店，从银行贷款5万元用来购买存货，由于你的货物稀缺，价格卖的很高，一年下来你和你的朋友赚了100多万，但是该给银行的还是固定的本金和利息，并不会因为你挣了更多的钱而给银行还更多。
下面仔细听：
股东不能剥夺银行的权利，银行的权力是公司要向银行还本付息。
例如：你开公司欠了银行的钱，你不能不给银行还本付息，你得按时把本金和利息都给银行还清。
银行不能剥夺股东的权利，股东的权利是按利润增长分享收益。
例如：你开公司欠了银行的钱，今年净收入大增，银行不能要求，你除了本金和利息之外，再给银行一部分额外的分红。
这还不是最绕的，如果看完一遍没看懂上面的逻辑关系，请多看几遍，看懂之后再往下看。
非常仔细听：
股东完全剥夺银行的权利，意味着公司已经还清本息，公司的资产百分之百都是权益。
例如：你开公司100万，自己出资60万，向银行贷款40万，这时你的好朋友发现你的项目不错，对你说，我这里刚好有40万，我帮你把银行贷款还上，我就算加入你的公司，成为你公司的股东了。于是你用这40万还清银行的本息，然后你和朋友的股份比例为6比4.
老干妈就是一家这样的公司，完全没有借债，融资方式都靠留存收益进行内部融资，从不拖欠货款，也从不向别人借钱，老干妈创始人陶华碧文化水平不高，不懂多少财务知识，她只知道一手交钱，一手交货，有多少钱干多大的事，别人鼓动她上市圈钱，扩大生产规模，她不愿意，她的经营原则是：不偷税、不贷款、不欠钱、不上市。
老干妈这样的公司就能这么任性，完全自有资金出资，按她的说法，她的公司真的没有负债，那她的会计恒等式：资产=所有者权益+0负债
她要是说她的公司百分之百属于她，那还真没问题，但这样的公司是极度极度少的特例。
银行完全剥夺股东的权利，意味着公司没有权益，公司的资产百分之百都是负债。
例如：这种资产百分之百都是负债的情况是在极端条件下出现的，银行的业务运营模式就是高负债运营，但为了严控风险，巴塞尔协议规定了银行的核心资本充足率不得小于4%。
我们假如银行就是在百分之百负债下经营的，这时我们把银行看成是公司，银行这个公司自己本身没钱，他要向你借钱，你把钱借给银行这个公司，他就增加了一笔负债，然后银行（公司）把钱借给其他公司，获得高利息，一年后，银行（公司）把欠你的本金和利息都还清，银行自己留的就是息差，这就是大多数银行运营的模式。
在这种极端情况下，你可以把银行理解为在公路上设的一个路障，这个路障本身没有价值，路这边的人手上有5块钱，路那边的人急需用钱，他们要进行交流必须得通过你的路障，于是你先跟路那边的人商量好，你要是借5块钱，一个月之后要还我10块钱，路那边的人急用钱也就答应了；然后你又去跟路这边的人商量，我向你借5块钱，一个月之后我还你7块钱，路这边的人觉得不错，就把钱借给你了，于是你把这5块钱拿给了路那边的人。一个月后，路那边的人还给10块钱，你把7块钱还给路这边的人，你自己拿3块钱。
大家看后，觉得这个生意实在太好做，啥本钱都没有，就搞了个路障，就能从中抽取3/5=60%的收益，那我们都去设置路障吧。
你设置一个试试。
上面的交易过程，就是银行的运营本质，所以很多人大骂银行坐着收钱，其实大家还是太naive。
路障是说设就设的?路障的本质是信用担保，是做风险管理的，要不路两边的人能用这个路障交易？
但还是有人想靠设置路障赚钱，他在另一条路上也设置了一个路障，又是同样的场景，路这边的人手上有5块钱，路那边的人急需用钱，他们要进行交流必须得通过你的路障，于是你先跟路那边的人商量好，你要是借5块钱，一个月之后要还我9块钱，路那边的人觉得比上家便宜，也就答应了；然后你又去跟路这边的人商量，我向你借5块钱，一个月之后我还你8块钱，路这边的人觉得不错，就把钱借给你了，结果一个月后，路障那边的人因为经营不善，不能还你9块钱，最多只能还你4块钱，但你承诺要给路障这边的人8块钱，此时你怎么做？你只有跑路。
这就是很多小额贷款公司和一些互联网金融公司倒闭的原因。
风控这一关都没做好，那还是别学别人设置路障了。
以上内容没搞明白的话，就多读几遍，一个字一个字读，读多了，你会明白的。
下面我们再来看利润表
（销售收入-销货成本-运营费用-折旧-利息）x（1-税率）=净利润
我们把利息提出来，变成：
（销售收入-销货成本-运营费用-折旧）X（1-税率）=利息X（1-税率）+净利润
这种变形，大家应该都能掌握，如果不能掌握，就带入我前面讲利润表中的那个例子，好好复习一遍，因为下面我该讲关键点了。
（销售收入-销货成本-运营费用-折旧）X（1-税率）=利息X（1-税率）+净利润
等式左边的项目：销售收入，销货成本，运营费用，折旧都是公司层面上的。想想你开的公司，卖出衣服的收入，批发衣服存货的成本，日常的店铺花费，店铺每年租金的摊销是不是都是以公司为主体呈现的。
等式右边的项目：
利息是属于债权人银行的，这是债权人银行应得的部分。很多人会纳闷利息为什么还要乘以（1-税率），可以看看我们的推导过程，利息是可以抵税的，学过财务的朋友应该能明白这一项的含义。
净利润是属于股东的，这是股东应得的部分；如果净利润为负，那么股东赔钱，这个很好理解。
再想想我们资产负债表的恒等式：
资产=负债+所有者权益
我可以把这个恒等式翻译成以下这句话：
公司的权利=债权人的权利+股东的权利
公司的利益=债权人的利益+股东的利益
如果以上推导，大家都能看明白，也就基本明白资产负债表的各项关系了。
所以，很多人在争论资产负债表里的负债时，光说负债，不说主体，也不说权利方，这就造成了两个人看似说的是一项东西，实际上说的根本不是一回事。