上交所ETF相关常见问题 http://www.sse.com.cn/assortment/fund/etf/question/
ETF：交易型开放式指数基金， 全称是交易型开放式指数证券投资基金”（Exchange Traded Fund，以下简称ETF），又称“交易所交易基金”。 ETF是一种跟踪“标的指数”变化、且在证券交易所上市交易的基金。投资者既可以在二级市场买卖ETF份额，也可以在一级市场向基金管理公司申购或赎回ETF份额。不同的ETF有不同的基金管理公司管理，同时，每个ETF有一级交易商列表，一级交易商就是申购赎回代理券商，投资者只有通过一级交易商才能申购赎回。
ETF的申购是指投资者用指定的一篮子指数成份股实物（开放式基金用的是现金）向基金管理公司换取固定数量的ETF基金份额；而赎回则是用固定数量的ETF基金份额向基金管理公司换取一篮子指数成份股（而非现金）。
ETF“实物申购与赎回”机制是这一产品结构的精髓，正是这一机制才迫使ETF价格与净值趋于一致，极大地减少了ETF折（溢）价幅度。
上交所的ETF有
单市场ETF： 510开头，如510050是50ETF；
跨市场ETF：510,512开头， 如510300是300ETF；
跨境ETF：510,513开头，如513100是纳指ETF；
债券ETF：511开头，如511010是国债ETF；
黄金ETF：518开头，如518880是黄金ETF；
深交所ETF以159开头，如159922是500ETF；
ETF的优势之一：精准择时
购买场外指数型基金，虽然在交易时间就可以下单，但是以收盘价成交的，如果盘中看好某个点位，收盘时风云突变，很可能会打乱自己投资部署。比如，本来想在创业板指2000点买入，盘中涨了1%时突破了该点位，但到收盘却可能大涨了5%，后的成交价就可能追高了。
但场内的ETF可以避免这个问题，只要指数点位到了设定目标，投资者就可以在该点位精准下单买入。如投资者设定创业板指数到2000点时买入，就可以在指数抵达点位时在账户买入创业板ETF，投资者就可以在精准点位通过ETF基金“上车”，避免踏空或追高，这对择时要求较高的投资者有很好的效果。
ETF的优势之二：间接T+0交易
ETF的T+0是在一、二级市场之间实现的。
1、当日申购的基金份额，同日可以卖出，但不得赎回；
2、当日买入的基金份额，同日可以赎回，但不得卖出；
3、当日买入的证券，同日可以用于申购基金份额，但不得卖出；
4、当日赎回的证券，同日可以卖出，但不得用于申购基金份额。
ETF的优势之三：套利交易
ETF价格除了跟踪指数获取指数涨跌的收益外，还会受申赎的供需影响、分红派息等事件性影响，造成市场交易价格与净值之间的偏差，如果这种偏差可以覆盖交易成本，投资者就可以利用套利机制来赚取差价。
ETF套利交易中，常见的是一二级市场间的套利。例如如果创业板ETF二级市场价格为2.050元，而基金份额参考净值(IOPV)为2.0440元，投资者就可以以2.0440的价格申购ETF份额，而在二级市场以2.050的价格卖出，扣除0.60%的交易成本，可以获利0.24%。反之，如果ETF二级市场价格低于基金份额参考净值一定幅度，也可以反向操作套利。
ETF的限制：
如果参与ETF套利、间接T+0操作，由于涉及到一级市场，参与的门槛会大幅提高。根据一级市场的申购赎回起点要求，ETF的申赎份额要求从30万份至100万份不等，资金的参与门槛也是从几十万元至上百万元，对一些资金量较小的投资者，可能就无法参与这种ETF套利交易或间接T+0操作了。
ETF的分类：
根据跟踪的指数分为：股票型ETF 、货币型ETF、债券型 ETF、商品型 ETF等， 其中股票型ETF又分为宽基指数ETF、行业指数ETF等。
跟踪一个指数的可能有多个ETF，例如跟踪沪深300指数的有8只ETF如下：
| 代码 | 全称 | 成立日期 | 规模 | 市场 |
| 510300 | 华泰柏瑞沪深300ETF | 2012/5/4 | 364.68亿元（2019-06-30） | 沪 |
| 510330 | 华夏沪深300ETF | 2012/12/25 | 268.05亿元（2019-06-30） | 沪 |
| 510310 | 易方达沪深300发起式ETF | 2013/3/6 | 89.56亿元（2019-06-30） | 沪 |
| 510360 | 广发沪深300ETF | 2015/8/20 | 34.52亿元（2019-06-30） | 沪 |
| 510390 | 平安沪深300ETF | 2017/12/25 | 53.70亿元（2019-06-30） | 沪 |
| 510380 | 国寿安保沪深300ETF | 2018/1/19 | 46.33亿元（2019-06-30） | 沪 |
| 159919 | 嘉实沪深300ETF | 2012/5/7 | 262.12亿元（2019-06-30） | 深 |
| 159925 | 南方沪深300ETF | 2013/2/18 | 15.78亿元（2019-06-30） | 深 |
ETF申赎中的现金替代：
现金替代分为四种类型：禁止现金替代（标志为“禁止”）、允许现金替代（标志为“允许”）、必须现金替代（标志为“必须”）和退补现金替代（标志为“退补”）。
禁止现金替代是指在申购、赎回基金份额时，该成份股不允许使用现金作为替代。理论上说，禁止现金替代应是ETF申购赎回规则的本源，即采取一篮子股票组合和ETF份额直接交换的原则。它能有效控制ETF的交易成本和跟踪误差，保证ETF基本套利机制的有效性。 但是在实际操作中，由于成份股停牌等特殊情况的存在，若严格禁止现金替代，将会导致投资者由于无法买入已停牌的股票，而无法正常申购的情况出现。因此，ETF基金则会设置可以现金替代的股票。
允许现金替代表示申购本基金份额 时可以先使用股票，在股票不足的情况下可以使用现金替代不足的股票；但在赎回基金份额时，该成份股不允许使用现金作为替代。对于使用现金替代的股票，基金经理需在其恢复交易后买入，为此基金公司会向申购者收取一定的现金溢价。
必须现金替代是指在申购、赎回基金份额时，该成份证券必须使用现金作为替代。这种设置一般适用于标的指数调整将被剔除或基金公司出于保护持有人利益原则等原因认为有必要实行必须现金替代的成份股。对于必须现金替代的股票，基金管理人将在申购、赎回清单中公告替代的一定数量的现金，即“固定替代金额”。
退补现金替代是指在申购、赎回本基金份额时只能使用现金，待基金公司代为买卖之后，根据实际成本进行多退少补。
现金替代溢价比例：指在允许现金替代的情况下，为避免基金在用现金补进相 应股票时的价格风险，在投资者申购时预先以申购时被替代股票的市价加计一定比例 的现金。其比例就是现金替代溢价比例。此情况只有当替代标志为“允许”和“退补”时才发生。
现金替代金额：指必须使用现金作为成份股替代时，在最小申购赎回单位中替 代该成份股股票所需的总金额。此情况只有当替代标志为“必须”和“退补”时才发生。
ETF套利利用ETF的两种价格属性（基金的价格和基金份额参考净值）的微小差值来实现套利而获得收益。
溢价套利：当基金的价格高于基金份额参考净值，投资者会从二级市场以较低的价格买入成分股篮子，然后在一级市场申购ETF，再回到二级市场以较高的价格卖出ETF，实现溢价套利过程。
折价套利：当基金价格低于基金份额参考净值，投资者会从二级市场以较低的基金价格买入ETF，然后在一级市场赎回成分股篮子，再回到二级市场以较高的价格卖出成分股篮子，实现折价套利过程。
