1、疫苗:是人类在医学领域里最伟大的发明
疫苗成为20世纪以来人类平均寿命快速增长的最大助力之一
疫苗亦被列入20世纪10项最伟大的公共卫生成就之一
疫苗控制疾病效果良好，大幅下降传染病患病率
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疫苗控制多种恶性传染病传播
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疫苗显著降低儿童染病及死亡率
目前疫苗覆盖约2/3的重要传染病，节约高额医疗卫生支出
截至2018年底，全球共批准针对41种疾病的77种预防性疫苗，覆盖约2/3的重要传染病。但与此同时，“疫苗犹豫”导致传染病呈现回潮和增多的趋势，并且目前仍有约20余种疾病如疟疾、丙型肝炎、HIV、登革热、MERS等缺少有效的疫苗。
2、全球疫苗市场:寡头垄断格局，品种驱动行业增长
全球疫苗行业:小而美的细分赛道
全球疫苗市场较小但增速较快：预计2024年全球疫苗市场规模将达到448亿美元，市场份额将达到3.7%(+0.2pp)，位于所有治疗领域第4位。
全球疫苗市场呈寡头垄断格局，龙头企业借并购实现强者恒强
全球四大疫苗厂商合占约88.5%的市场份额:全球被WHO认定的疫苗生产商约有20余家，其中四大巨头葛兰素史克、赛诺菲、默沙东、辉瑞 2019年疫苗业务分别实现收入86.5亿、62.0亿、79.7亿、64.8亿美元(占全球份额的88.5%)。
品种头部效应明显，多联多价疫苗更具优势
世界疫苗研发重点由单价疫苗转向多价及联合疫苗:联合疫苗通过将两种或多种病毒，致病菌或抗原联合配制，达到一次注射免疫多种传染病的效果，潜在市场叠加带来巨大的增量空间。
3、国内疫苗市场:景气度回升，仍处初级阶段
行业景气度回升，二类苗批签发数据增长良好
中国约有14亿人口，庞大的人口基数带来对疫苗的巨大需求。近年来，随着人民支付能力的提高和防病意识的增强，接种疫苗的需求持续增加。根据灼识咨询统计，中国疫苗市场规模由2013年约199亿元增加到2019年311亿元，CAGR达7.72%。预计到2030年疫苗市场规模将超过1000亿元，2019年到2030年CAGR提高到11.30%，国内疫苗市场有望快速发展。
行业集中度较低，与发达国家仍有较大差距
中国疫苗生产企业数量众多，集中度较低:2019年中国共有41家具有疫苗批签发的企业，占全球疫苗企业数量的25%-40%，数量众多。
中美疫苗市场差异体现:
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市场规模较小，人均消费低;
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国内以老旧品种为主，创新性疫苗较少;
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6岁以上的青少年及成年人疫苗市场空白。
4、新冠疫情爆发:疫苗价值有望得以凸显
新冠有可能与人类长期共存，创新技术路线加快疫苗研发
新冠疫情依旧严峻。截至9月3日，COVID-19已造成接近2600万人的感染，其中包括近97万人的死亡，WHO预测COVID-19可能要在2021年才能得到完全控制。
新冠有可能与人类永存。根据今年4月Science发表的一篇文章显示，Marc Lipsitch利用新冠病毒类似的冠状病毒OC43和HKU1在美国的传播数据对新冠未来长时间流行情况作出预测:(1)若感染后的免疫力维持时间较短(类似于OC43、HKU1)，在40周左右，则预计疫情将每年都 会爆发;(2)人群免疫力能够维持2年左右，则预计疫情每2年爆发一次。
全球新冠疫苗研发迫在眉睫，大国间的“军备竞赛”
全球新冠疫苗研发如火如荼。截至9月4日，全球共有近176个COVID-19候选疫苗正在研发中(34个处于临床试验，142处于临床前)。
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