从危机爆发到归零，估值320亿美金的FTX历时5天便宣布破产，引发了一系列连锁反应。而近日，FTX向债权人联盟提交了初步的重组计划。重组团队认为，相比于其他方式，FTX重启似乎是确保债权人偿还取得更好结果的最佳途径。
而这份重组计划，包含了很多关键信息，例如让所有非客户的索赔都将被列入次要、FTT索赔金额为零以及重启离岸交易所以补偿客户缺口等等，以下是对所披露的信息做出的具体解读。
债权人无法获得全额赔偿？
FTX将通过出售FTX各类资产进行偿还，主要包含三个回收池，分别是FTX.com客户相关资产、归属于FTX US客户的相关资产，以及债务人认为不明确归属于交易所的其他资产。同时，FTX也将债权人进行了分类，但几乎所有拟议中的债权人类别都被列为"不完整”，这意味着FTX预计债权人无法获得全额赔偿，且将以美元形式按照一定比例赔付。
文件显示，债权人被划分为优先权债权人、担保债权人、FTX离岸交易用户（文件称为"Dotcom索赔者”）、FTXUS用户、NFT持有者、一般无担保债权人、次级债权人和从属债券等，但行政索赔和部分其他特殊优先索赔将不予分类，将按照《破产法》以现金全额支付。其中，有7类债权人被要求允许对此重组计划进行投票，而FTT持有者(无论是否在FTX交易所持有)、优先股权和股权投资者及其他相关债权则被取消，无法获得任何索赔。
而债权的优先级将依照"waterfall priorities”（瀑布式优先权）的方式来确定，每一类债权人将在前一类债权人的债权满足后，按比例从剩余的债权池中获得偿还。支付的具体顺序是在与利益相关者进行协商后确定的。
可选择债转股
债权人可以选择将其资产集中起来创建离岸交易所，即放弃现金支付来购买新交易所股份。"债务人可以决定是否选择让离岸交易公司以股权证券、代币或其他权益的形式或投资这些股票、代币或权益来偿还。”不过FTX 也强调，该计划仍处于起步阶段，可能会发生变化，
目前有多个潜在投标人正在与FTX就可能的融资事宜进行谈判，并提交初步意向书来表达他们对参与重启的兴趣和条款。一些公司和机构，如Figure和Tribe Capital，已经表示有意提供资金支持。
关于重启后的交易所名称，FTX已决定不使用"FTX2.0"或任何与原名称相关的衍生词。相反，他们将选择给交易所重新命名为一个全新的实体，并已聘请律师事务所提供知识产权清算、备案和版权/专利方面的服务。
FTX团队被质疑无能
不过，FTX破产重组面临着一系列的挑战和质疑。其中，资产缩水、法律成本高昂以及债权人对重组团队进展不满等问题是目前争议较大的方面。
首先，FTX的资产缩水问题引起了债权人的关注。根据FTX破产重组团队今年6月发布第二次期中报告，当前赤字约87亿美元，已追回约7亿美元的流动资产，但距离120亿美元的负债还相差甚远，这使得债权人担心他们能否收回全部的债权。
其次，对于法律费用的高昂开支以及律师费与收回资产比例的问题，债权人表达了不满。FTX在雇佣大量新手律师处理案件方面被批评，而且财务报告中没有提供实质性的进展，重复披露已知内容也引发了质疑。
"随着破产一天天过去，客户资产也在恶化（减少）。”正如美国特拉华州破产法院法官John Dorsey所言，对于债权人而言，诉讼和重组的代价是高昂的，且重启FTX能否真正改善自身处境还尚未可知。
最后，FTX债权人联盟提出了他们对重组计划的意见。他们要求无担保债权人官方委员会运营团队，并希望恢复代币并收取利息。与此同时，他们对重组团队的能力表示怀疑，并决定反对其延长独家权利的动议，以便债权人能够提交自己的计划。
总结
需要注意的是，目前 FTX 这份重组计划仍处于起步阶段，团队将根据债权人反馈意见于 2023年第四季度提交修订后的计划并披露声明，以达成共识并摆脱破产困境。
考虑到 FTX 破产案件涉及来非常庞大且复杂的债务索赔要求、诉讼理由和争端，FTX重启计划面临诸多挑战。不过FTX对此仍充满信心，并旨在为旨在面向全球提供一个有诚意的解决方案。FTX重启能否成功？让我们拭目以待。