债券估值的基本原理就是现金流贴现
一、债券现金流的确定
1.债券的面值和票面利率
2.计付息间隔
3.债券的嵌入式期权条款
一般来说，凡是有利于发行人的体哦款都会相应降低债券价值；反之，有利于持有人的条款则会提高债券价值。
4.债券的税收待遇
免税债券（如政府债券）与可比的应纳税债券（如公司债券、资产证券化债券等等）相比，价值大一些。
债券的利率类型（浮动利率、固定利率），债券的币种（单一货币、双币债券）等因素都会影响债券的现金流。
5.其他因素
二、债券贴现率的确定
债券的贴现率是投资者对该债权要求的最低回报率，也被称为必要回报率
债券必要回报率 = 真实无风险收益率 + 预期通货膨胀率 + 风险溢价
真实无风险收益率理论上由社会资本平均回报率决定
预期通货膨胀率对未来通货膨胀率的估值
风险溢价是投资者因承担投资风险而获得的补偿
三、债券报价与实付价格
债券买卖报价分为净价和全价两种，结算为全价结算
全价 = 净价 + 应计利息
净价是指不含应计利息的债券价格，单位为“元/百元面值”
应计利息为上一付息日（或起息日）至结算日之间累计的按百元面值计算的债券发行人应付给债券持有人的利息
四、债券估值模型
1.零息债券定价
2.附息债券定价
附息债券可以视为一组零息债券的组合。因此，可以用零息债券定价公式分别为其中每只债券定价，加总后即为附息债券的理论价格；也可以直接套用现金流贴现公式进行定价。
3.累息债券定价
与附息债券不同，累息债券也有票面利率，但是规定到期一次性还本付息。可将其视为面值等于到期还本付息额的零息债券，并按零息债券定价公式定价。
